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SAM – 2021年股东大会

在这项耗时2个小时半的会议上,管理层几乎一一回答股东大门的问题。其股价今天的表现也很好的反映出增长预期。

📌 内部核心强项围绕在机器的加工过程,包括表层和外壳处理、以及零件/硬件组装。值得一提,主要制造硬盘 (HDD) 的机器,而不是类似Dufu生产硬盘内的零件。

📌 手上订单大约在RM2.4b左右,可以维持10年左右,大部分来自航空零件业务。这已经是好几年维持在该水平左右,主要因为在交付产品之后,一般上都有补充的订单流入。

📌 排除不可预见的事故,旗下两项业务的展望都保持谨慎乐观。航空业已经陆续复工,尤其是在中国、美国和欧洲地区的国内短途航班,预计将对航空零件的需求带来支撑。对于能否达到收支平衡,管理层仅透露将比去年的情况好,去年亏损RM30m+。

📌 根据IATA,行业预计在2024年才全面复苏,现阶段处于缓和复苏状态,不过最坏情况已经过去,如今可说是已露出曙光。

📌 精密设备行业方面,由于参与在半导体前端市场 (Front-end),一些应用的芯片短缺带来商机,预计2022年将继续增长。值得一提,该行业的性质比较波动,在历史上曾面临快速下滑。整体上,其两项业务形成互补关系,弥补对方低迷周期所留下的空缺。

📌 去年的MCO对于业务影响甚大,不过在过程中已学会如何处理这些情况,例如聘请额外的员工,以应付不备之需;寻找更多的供应商,以减少对单一的依赖。虽然至今仍受到MCO的影响,但是整体影响已不显著,依然能满足客户的订单需求。

📌 使用率方面,很难给出一个数据指标,主要因为精密设备业务的机器也同样适用于航空零件业务。在去年航空业“重诊”时,将部分资源转移到设备业务。整体生产线称得上充分利用,或者饱和。

📌 泰国面积达60,000平方尺的新厂房将在2021年底投产,依然处于扩展当中。现阶段有计划再增设一座120,000平方尺的厂房,主要用于精密设备业务,不过还未确认落实。值得一提,公司不会打没有把握的仗,也就是说如果没有订单的支撑,不会随便投钱扩充。

📌 之所以在泰国设厂,主要因为早已在当地扎根,可以很快就做好一切,同时客户的一些客户也位于泰国。此外,也是确保生意持续性、和管理风险的措施之一。由于某些产品是客户的单一供应商,如果大马厂房面临突发事件,被迫停止生产,至少泰国厂房还可以弥补空缺。

整体上,SAM的生意展望还是非常值得期待,尤其是在蒸蒸日上的精密设备、以及复苏中的航空零件的推动下。假设航空业务减少亏损一半,那么全年业绩有望多出RM15m+,不过去年业绩也包含多达RM30m的政府补贴。

纯属分享!
#SAM

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