信托基金的表现取决以它的经理人 | klse.8k

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Published Date: 2000-12-28

信托基金是通过收集小股资者的资金，然后交由专业的投资经理去投资。这概念是不错的，至少投资经理比起一般的小投资者更专业，更有机会取得较好的回酬。

投资股票讲究的是回酬，回酬的好坏取决于所投资的股项，而决定投资股项的人就是基金经理，所以一个信托基金的成败是取决以它的经理人。

在美国，信托基金在促销它的基金时是靠它的经理人的名气，有的经理人就好像出名的运动员或明星一样受人崇拜。世上最大的信托基金FIDELITYMAGELLANFUND就是靠它的前经理人PETERLYNCH打响名堂的。如果谁有幸在PETERLYNCH执掌 MAGELLANFUND 期间投资五万元，十年后他就可以成为百万富翁。(相等以每年34%的回酬)

在美国，PETERLYNCH有绝对的权利为MAGELLANFUND选股。所以MAGELLAN的成功就证明了他的选股功夫到家。

在马来西亚，信托基金操作的方式有所不同，他们标榜的是团队精神，选股是要开会决定的，投资大众是不需要知道谁是真正的经理人。这种方式的选股有它的好处，因为可以避免人为的错误，但是同样的也有它的坏处，因为每个人只会考虑推荐大家都看好的股项，这就形成跟风。这就好像下棋一样，如果三个人打一个人，人多的不一定占优势，因为人多意见多。

我曾经跟RHB信托基金的经理人有过一席谈，我们谈论了很多种股票，他给我的印象是他好像知道很多的内幕，最后我问他关于他基金所持有的某一只股，他才老实的告诉我其实他只是负责促销，选股是另有其人。

我发现到我国很多的信托基金也跟群众一样，股市偏高时他们持股的巴仙率也跟着高，股市偏低时他们持股的巴仙率也跟着低。原来专业的投资经理也跟群众一样，股市高时就多买一些，股市低的时候就少买一些。他们所买的股项也只是比群众高明一点而已，至少他们也有买一些现在只值三毛钱的低价股，而这些股的成本有的竟然超过一零吉。我当然知道因为我也买了很多种信托基金，我买的目的只是为了看它的报告书和了解它的操作，所以我只是每样买一千股而已。说真的他们所选的股有些竟然输得很惨，真的很想知道当初他们为什么会选这些股？到底是谁选的？

根据美国的一项调查报告，用三年，五年或十年为期限，在几千个信托基金里，能够跑赢指数的基金只占10%，有90%的基金是落后于大市的，这是多么可悲的事情呀。我相信造成这种差劲的成绩，主要是因为信托基金每年都要抽取的管理费所致。在马来西亚信托基金通常是抽取每年1.5%的管理费，比个例子，如果基金的价值是一亿零吉，它就可抽取一百五十万零吉的管理费，不管那年基金是输钱还是赢钱，总之一年就是1.5%。

我不是反对人们买信托基金，说句真心话，信托基金肯定比定期存款还要好。我只是相信用正确的投资法，我们可以做得比信托基金还要好，因为最少我们可以省下那笔管理费。

连PETERLYNCH都说，只要有小学程度的数学，我们就可以自己选股，而且可以做得比许多基金经理还要好。

股神WARRENBUFFETT也说过，这世上只有一件事情，业余者可以做得比专业的更好，那就是股票投资。