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SPSETIA (8664) - 實達基本面強穩‧領導人課題過度放大

2015-04-17 17:00

(吉隆坡17日訊)實達集團(SPSETIA,8664,主板產業組)在今年首季錄得10億令吉產業銷售額,全年46億令吉銷售目標有望達成,安聯星展研究認為該公司基本面強穩,領導人繼承課題已被過度放大,重申“買進”評級不變。

安聯星展強調,雖然領導人更替依然是打擊股價表現的主要原因,但實達基本面保持強穩,因即使在產業市場士氣低落之際,實達業務運作情況和產業銷售表現持續讓人滿意。

“儘管一些主要資深領導人的離職讓實達業務的持續性出現問號,但在基本面持穩的情況下,我們相信繼承人課題已被過份放大。”

該行認為,實達其實仍掌握許多優勢在手,包括旗城鎮發展計劃地皮成本大多非常低廉,這讓該公司具備更好的訂價彈性,並建立領先優勢。

“在可負擔能力繼續成為產業界主要疑慮的情況下,發展商大多均努力壓低產業價格,以迎合市場需要,實達最新推出的20x65平方呎3層排屋(78萬3千令吉)和32x70方呎半獨立式洋樓(113萬令吉),就因面積較小、價格較低而取得不俗的市場回響。”

安聯星展估計,實達的海外發展計劃即將帶入貢獻,預計2015和2016財政年將分別有15億和23億令吉的海外未入賬銷售陸續兌現。

此外,現有的115億令吉未入賬銷售,也足以輕易支持實達未來兩年的業績。

“實達首季銷售達10億令吉,其中7億3千700萬令吉來自英國倫敦巴特西發電站計劃,這讓該公司持續朝全年46億令吉目標邁進,我們認為實達的各城鎮發展計劃,如Setia Alam、Setia Ecohill和Setia Eco Glades等,將繼續取得良好表現。”

值得一提的是,儘管市場都期待實達大股東可能注入資產,惟安聯星展卻將此視作風險,因價格和文化差異等因素都值得關注,加上實達本身已掌握超過4千英畝、發展值超過700億令吉的地皮,其實已沒有必要進一步擴大規模。

安聯星展給予實達的目標價為4令吉10仙。(星洲日報/財經)

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