SLP (7248) - 信利资源 SLP 7248





 经营范围
* Manufacture and sale of specialised plastic films, plastic packaging and its related products

经营表现
* 营收和净利都呈上升趋势
* 流动比和速动比健康
* 库存和应收账款相对净利下滑
* roa,roe,roic呈上升趋势
* 毛利润率较稳定,净利润率上升
* 营运开支和折旧相对毛利润下滑
* DUPONT三项指标稳定
* 营运资本稳健上升
* 自由现金流普普通通
* 营业现金流还不错
* 现金循环周期缓慢上升
* 负债极少,几乎可以忽略
* 母公司持股40%
* 董事持股27%
* 基金持股11%
* 30大股东持股88.53%

CHAIRMAN’S STATEMENT
* PBT继FY2014后再创新高,增加132.7%
* 净利增加125.6%
* 过去七年持续派息,维持股东与公司营运之间的平衡
* 2015年10月安装了新的生产线,推升产量
* 展望:FY2016会有满意的成果

GROUP MANAGING DIRECTOR’S REPORT
* 本地市场贡献的营收减少25.2%
* 海外市场贡献的营收个别上升
* 总体验收减少1.1%,主因:本地营收减少
* 日本是最大的海外市场,营收和本地的差不多
* 销售到日本的产品主要是零售也与家居使用的塑料袋
* 另外的海外主要市场是澳洲
* 毛利润增加69.7%,毛利润率上升近一倍
* 主因:较优的销售组合,新产品面世
* 其他营业收入上升566.8%,主要是外汇收益RM5.9 million
* 管理开支上升18.6%,相对营收下降
* 主因:外汇损失RM0.6 million
* 销售费用上升8.7%,相对营收下降
* 主因:海外销量上升,运输增加
* 运营利润增加131.6%,利润率上升1.5倍
* PBT和PAT分别上升132.7%和124.2%,利润率也上升至少一倍
* 现金达RM26.7 million,占流动资产的30.2%
* 耗资RM7.0 million用以添置新机器来扩产,使用内部资金
* 药业的包装市场的需求未来几年有望高速上升
* 餐饮也的包装市场也有望成长
* 展望:会取得满意的财务成果
(真的有报告的感觉,赞!)

操作
* 目前股价RM2.26,PE 20.51,DY 1.33
* 经营表现不错,前景也似乎看好
* 自由现金流还有改善空间
* 产品不具有粘滞性,只有规模效益
* 根据DCF模型计算,推荐买进价为RM1.02


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