澳門賭博業前景 [工作坊Q&A]


上一篇文章《澳門遊與分享會》在談澳門之旅,今天再分享工作坊問題中有關澳門的討論。還記得這字條是在現場抽出來了,而且算是我不太熟識的題目,即場已經談了一些回應,今天分享一下。




Jacky:

想講一下澳門賭股前景,買入蝕左50%點處置?


止凡回應:

澳門賭業股我沒多研究,亦沒多大興趣,現場就只能分享一些見解。

還記得以前有看過某澳門賭業股的年報,商業模式並不複雜,主要收入來自賭博娛樂,這部 份的收入有很大比重拿來付稅,應該達35%之多。可見澳門政府收取的博彩稅是多麼暴利,澳門人少,基建支出相對不多,更能年年派錢,如果澳門政府化成一支 股票,應該比香港政府的股票更有價值。

至於商業模式,賭場最賺錢的始終是賭博娛樂,而賭博娛樂最 主要看有多少張賭枱,這是澳門政府仍能控制的一個數字。要看其增長,最主要看兩點,第一是訪澳旅客及人均消費的數字,找出這個趨勢,看看內地放寬自由行及 打貪的影響,大概能預計賭場之間的盈利數字。第二是賭枱的增長能力,如果有心研究澳門賭博業的朋友,一定要有這些數據在手,今天每一家的賭枱數量如何?每 一家未來的賭枱數目增長如何?從而推斷出誰是大贏家。這些數字,花點時間google一下,應該不難找到。

當然,正在氹仔發展的賭場都不只集中於賭場發展,更花很多資金在發展酒店及商場,成為 一個渡假區。澳門過去只有35000間酒店房間,未來數年會多發展出35000間,每一家都是世界級的。而商場又是世界級的,大得可以讓你逛一整天都逛不 完,所以未來澳門賭業的公司盈利未必只集中在賭博娛樂,又或者說,誰能把賭博娛樂跟酒店及商場配套得最好的才算最成功。

常說內地打貪,令澳門賭博業的收入下跌超過一半,在工作坊現場分享了一位朋友的體會, 朋友在打貪前後都曾在澳門工作,以他的角度看問題,能看得出實況的對比。當年還未有打貪,賭業好景時,無論閒日還是周末,每一張賭枱都是人頭湧湧的,內地 客賭的注碼大得嚇壞人,數萬、數十萬一注,完全是平常事。

朋友還記得當時每一家金舖、名錶店開幕之前,賭場集團高層都會親自到來檢查一番。當時 我們好奇問過究竟,朋友指高層特別要好好監控「銀聯機」的操作,不能讓賭客可以透過銀聯買黃金、名錶,轉頭到當鋪舉押,變相拿銀聯卡套現。我們都奇怪,多 點這些行為,多些資金到來,這不是更有利賭場嗎?為何賭場集團高層要嚴控呢?朋友就話,賭場根本不愁無生意,反而不想增長過籠,加上如果做得太過份,反而 得罪「阿爺」,所以取態是嚴守自律。

當打貪開始了之後,朋友話看到賭場的確沒有從前般旺場,我們問他如何形容「差的景象」,是下跌了三成?五成?朋友都說不清,只能說平日真的少了很多人,大概沒有一半以上吧。與這位朋友的對話已經是兩年多前的了,如果有這樣的親身體驗,散戶所擁有的資料未必比大行遲的。

由於上星期親身到過澳門,我非常建議有興趣投資澳門賭業股的朋友親身到澳門走走,尤其 要逛逛氹仔的新賭場與澳門本區的舊賭場,走入去看看環境,看看賭客的面容,感受一下不同酒店與商場的氣氛。心中算是有個譜了,之後再回看一下各公司的年 報,分析其未來發展,自然對不同公司有個估值。

不同氣氛的賭場,每張賭枱賺多少呢?不同氣氛的商場,又賺多少呢?不同級數的酒店,又 賺多少呢?未來氹仔的發展版圖又如何分佈呢?不同觀感下的建築,成本比率的數字又是多少呢?其實,要研究一間公司,一個行業,可以有很多範疇,做足功課, 有自己的想法,知道自己在買什麼,又何需再問人如何看澳門賭業股前景呢?


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