麦莫比:现是投资好时机




马币、泰铢、印尼盾沦陷,中国经济放缓,加上原产品价格大挫,种种的因素,只能说从2014年开始,新兴市场发展似乎已失去了昔日的光芒。美国说升息,资金就大举从发展中国家流出,在全球经济存在许多不确定性因素下,一些最保险的资产变成投资者最青睐的选择。 
马币、泰铢、印尼盾沦陷,中国经济放缓,加上原产品价格大挫,种种的因素,只能说从2014年开始,新兴市场发展似乎已失去了昔日的光芒。
美国说升息,资金就大举从发展中国家流出,在全球经济存在许多不确定性因素下,一些最保险的资产变成投资者最青睐的选择。
对于被别人看淡,进而撤离所有资金的新兴市场,在因发掘此市场潜能,而被冠上“新兴市场教父”美誉的麦莫比眼中,又是如何?新兴市场,还值得关注吗?
麦莫比
盘点新兴市场
在过去的一年里,发展中国家差强人意,受美国收水影响,资金都在撤离新兴市场。数据显示,除了发生次贷风暴时,外资在过去10年都在买入发展中市场,但打从2013年中至今,外资都在流失。
热钱逃窜,首当其冲的非股市莫属。在2015年里,新兴市场股市大挫,印尼、新加坡及台湾的股市皆跌近10%,泰国及大马更是当中表现最糟糕的两个市场,分别跌24%及20%。
除了股市以外,亚洲汇市表现也非常逊色。
新元兑美元贬高于6.0%、泰国跌近9%,跌势最惨的莫过于印尼及大马,分别跌10%及18%。
当然,除了外资撤离以外,新兴市场的经济基本面也出现让人担心的问题。韩国僵尸企业不断增加、泰国政治动乱、中国经济放缓,这只是当中的一些问题,在大马方面,油价走跌令市场担心政府是否能保赤,一马发展公司(1MDB)相关的政治丑闻也使投资者丧失信心。
“现为最佳的投资时机”
虽然发展中市场问题林林种种,但贵为新兴市场教父,麦莫比还是认为,发展中市场仍非常具潜力。
财务谘询系列是联昌银行为高级客户提供的免费讲座,在“第100场财务谘询系列”大会上,麦莫比表示:“目前市场非常不看好发展中市场,但这正是最佳的时机。”
就此一言,表示麦莫比仍非常看好发展中国家,他也以数据点出,发展中市场在过去的28年里,共有17年股市表现超越已发展市场。
他认为,现在正是投资发展中国家的最好时机,他举例,在1987年,他刚开始投资发展中国家时,全球只有6个市场能让外资直接投资,分别是墨西哥、香港、 菲律宾、泰国、大马及印尼。随着世界各地倾向市场自由化,截至去年12月可投资的发展中市场已经增加至70多个,覆盖整个中美洲、南美洲、非洲、中东及整 个亚洲。
亚洲经济成长胜全球
他认为,发展中市场仍然是全球经济发展引擎,中国继续高速扩展,而印度更是经济成长速度最快的一个。
数据显示,在2016年,亚洲的整体经济发展速度为5.7%,高于全球平均的2.8%。
说实在,亚洲的高速发展确实拉高了全球经济发展,毕竟美国、欧洲及日本的经济发展速度都低于平均,分别为2.5%、1.7%及1.2%。
此外,一些发展中国家如印度、印尼及泰国政府也正改革开放,虽然速度比预期慢,但这都意味着发展中市场将变得更为亲商,同时,这些国家也将投入大笔资产发展基建。
除了这些国家本身的潜能以外,大众商品价格走跌也对这些市场利好。
4亚洲国家最具潜能
麦莫比在演讲当中,特别点出了4个国家,分别是印度、中国、印尼及泰国,这些国家都是麦莫比认为最具潜能的典范。
印度发展速度最快
就印度上,麦莫比下的笔墨不多,但从投资组合可见,麦莫比对印度情有独钟,在他的投资组合当中,比重最大的两家公司就来自印度,分别是摩哆车生产商BAJAJ控股及印度最大集团达达集团旗下的达达化学,分别占总投资组合的8及5%。
他说:“印度是全亚洲经济发展速度最快的国家,加上净外资投资蓬勃、政府效率也有所提升,是个可期的市场。”
泰国地理位置最佳
印度之外,泰国也是麦莫比非常看好的市场,泰国是东盟经济体主要成员,能因东盟经济成长获利。
根据东盟官网,在2007至2014年间,东盟经济已翻倍成长,人均收入也成长76%,在全球,东盟是世界第7大经济体。
除此之外,东盟是全球第三大人口的经济体,人口高于东盟的只有中国及印度,就连由28国联合组成的欧盟人口也少于东盟。
麦莫比认为,在充满潜能的东盟内,泰国拥有更佳的地理位置。该国位于柬埔寨、辽国、缅甸及越南的边境,在跨境投资及贸易上占尽优势。
根据东盟官网,截至2014年,东盟的总贸易量为2兆5000亿美元,当中的24%源自于东盟内部贸易。
此外,泰国也有再分配政策,这能提高乡下人口的人均收入,增强消费。
虽然在2015年,基建发展无大进展,但预期在今年内,靠基建投资、旅游业及出口支撑,泰国能重拾成长动力。
麦莫比表示,以行业而言,泰国在基建上拥有相当的的发展潜能,泰国政府在过去2012至2015年之间,均保持基建投资开销,但预计在今年,基建投资成本将增加。
此外,相对于东盟的年轻人口,泰国是东盟第一个面临人口老化的国家。到2040年时,泰国25%人口将会高于65岁,但这对麦莫比而言不是问题。麦莫比表示:“人口老化表示对保健需求将提升,我看好泰国保健业。”
大马一马影响短暂
看好消费和油气
麦莫比演说涵盖的地域之广,但在演说当中,他鲜少,近乎不曾提起大马。
从一星期前拜访的中国,到一个月前旅游中美洲,麦莫比都会用自己的视野诠释一个地方的经济及潜能,但除了在说到货币时,稍微提起马币以外,在谈论市场潜能等问题时,麦莫比压根儿忘了他是踏在大马的土地上演说。
不过,在近期写给投资者的通讯录上,麦莫比表示,大马经济虽然放缓,但仍以很好的速度成长,一马发展公司(1MDB)及其他政治纠纷不会对大马造成长期影响。
麦莫比表示,大马已从石油净出口国变成净进口国,油价走跌对大马不造成大影响,此外,因印度及中国对原棕油需求仍强,原棕油价格不会长期走弱。
他也表示:“服务占大马经济的一大块,对我而言,这表示市场已趋向成熟。虽然经济走缓,但仍以蓬勃速度发展。”
“参考其他指标,家债为89%、政府债务占国内发展总值的54%,这对一些观察者而言或显得很高(高于亚洲金融风暴时),但仍比美国低。贸易盈余良好及外汇储备仍处于健康水平。”
他认为,大马的人口结构对前景利好,年轻人口正值产能最大的时候,这能帮助消费产品及旅游业发展。
麦莫比也表示:“如果经济基本面没任何风暴的信号,政治丑闻就是造成外资撤离大马的主要原因。”
他认为,一马发展公司及相关的政治丑闻持续影响投资者情绪及信心,但外资流失通常都是短暂的。
“负面新闻通常都影响消费者情绪,但我们认为,市场过度反应正是机会——若我们找到长期复苏的原因。”
“在今日的大马,我们觉得有一些行业特别吸引,包括综合性油气公司及消费业。”
印尼东盟最大经济体
说到东盟,就不能不提及印尼,印尼,也是麦莫比特别点出的市场之一。
在东盟内,印尼是最大的国家。由1万7508个岛屿组成的千岛国,国土涵盖190万平方公里,相等于6个大马,2700多个新加坡。
印尼也是东盟最大经济体,国内生产总值近9000亿令吉,如此庞大的经济体仍有非常大的发展潜能。
邓普顿投资估计,印尼经济在2016及17年仍能以每年高于5%的速度成长,同时,该国的宏观经济条件也变得更稳健,截至5月外汇储备共有1036亿美元,而国债对国内生产总值比例也从2000年时的87.43%高峰,跌至15年的27%。
对于一个拥有近乎2亿5000万人口的国家,内需自然是市场专注的重点。印尼拥有非常年轻的人口结构,平均只有27.7岁。
根据Euromonitor国际,印尼的中产阶级人口数量位居全球第四,共1730万人,第一为中国1亿1200万人、接着是印度7400万人及美国2530万人,而印尼的家债也只有36.5%,庞大的中产收入结成能支持消费。
此外,零散的1万7508个岛屿及世界闻名的堵车大城雅加达,基建对于印尼而言仍有相当大的发展空间。
虽说如此,但投资印尼还是存有风险,贵为全球最大原棕油出产国,除原棕油以外煤炭及天然气也对该国经济至关紧要,此外,印尼的官僚制度及贪污问题也阻碍前进。
中国外汇储备最充裕
刚结束中国实地考察的麦莫比表示:“中国仍然是最主要的投资国家。”
他认为,虽然中国经济放缓,但还是抛离美国,此外,中国的外汇储备也相当充裕,韩国、香港、巴西、印度、俄罗斯加上台湾都不如一个中国,服务领域占国内生产总值比率在2013年超越制造业,这对麦莫比而言都是好迹象。
不如市场般的悲观,麦莫比认为,中国在基建及房市上仍有相当大的潜能,他说:“很多人都说中国房市会出现泡沫,但我不那么认为,我觉得中国还有建筑及产业的发展可能性。”
除此之外,中国仍然有相当大的发展空间,根据世界银行数据,截至2014年中国共有54%人口住在城市里,相比其他发展国,人口移动可能性仍相当高。
麦莫比表示,在人口移动下,中国基建就变得很重要,大堵车、捷运过份拥挤都是中国需要靠基建改善的问题。
根据经济合作与发展组织(OECD),在2013年,伦敦拥有最多的铁路设施,接下来是巴黎、首尔及东京,相比起这些大城市,人口更多的上海、广州、北京及深圳拥有更少的铁路设施。
除了中国境内的基建计划,麦莫比认为,中国的一带一路计划将会是撼动亚洲基建市场的一个重大计划,推动亚洲的发展。
最完美投资组合?
在演说会场上,有公众提问,什么样的投资组合才是最完美的,麦莫比认为,投资因人而异,但他能跟大家分享,他本身的投资组合。
“70%在股市,15%在固定收入市场,5%在黄金,其余的在房地产。”
“噢,还有,所谓的股市并不是直接买入一家公司的股权,而是买基金。”
投资必须多元化
他认为,这样的投资组合可以抵挡风险,如美国升息及英国脱欧,但他强调,还是得不时调整投资组合,投资,不是一劳永逸的事情。
他强调,投资必须要多元化,不能把所有钱都放在同一个篮子,而所谓的多元化,就是要在地域上多元。
他说:“世界上每个市场都有潜力成为最佳表现的股市,同时,世界上也没有一个市场能永远表现最佳。”
“你知道从年初至今表现最好的股市在哪里吗?”
“不是任何发达市场,而是巴西,如果你买卖股票都只专注在一个国家,那你就错失了一个大好机会。”
在麦莫比的投资组合当中,10大持有的公司分别都集中在印度、韩国、香港,只有一家在台湾,由此可见,麦莫比较为注重的公司都集中在一些已发展至有相当程度,或是人口相当大的国家。
结语:
虽然在过去的两年内,新兴市场表现逊色,但麦莫比仍认为,发展中国家仍然有很大的发展潜能,只要看好公司,得到的收益能超越发达市场。
无论是中国、印度,甚至大马,在麦莫比眼中,这都是非常具吸引力的市场,至于能不能在这些市场投资获利,就得看各自的眼光了。
http://www.sinchew.com.my/node/1543176/%E9%BA%A6%E8%8E%AB%E6%AF%94%EF%BC%9A%E7%8E%B0%E6%98%AF%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%A5%BD%E6%97%B6%E6%9C%BA