JHM (0127) 捷按科技 - [创业板]JHM是否是下一个[主板股]?


JHM (0127) 捷按科技 - [创业板]JHM是否是下一个[主板股]?

JHM曾经是我们第一篇文章在2016年8月3日所提及的个股并且受惠于汽车LED大趋势,详细文章请参考回:http://life1nvest.blogspot.my/2016/08/led.html [创业板]JHM是否是下一个[主板股]? 目前市场投资者主要区分蓝筹股>主板股>创业板股,追求资本增长的投资者都希望自己手上的创业板股可以晋级成主板股,这是对创业板股质量的肯定和身份的象征,那么JHM是否能顺利成为下一个主板股呢?
2016年8月29日,JHM发布了2016年第二季度非常亮丽的绩,营业额,净利,EPS都一同突破单季度历史新高。  [JHM 2016年第二季度业绩细节点评:http://life1nvest.blogspot.my/2016/08/jhm-2016.html]


2016年 - 半年业绩


2015年 – 全年业绩
最值得注意的是2016年半年业绩RM7.276 Million已经超越的2015年全年业绩RM6.452 Millions,这是一个双位数的增长速度。


根据在5月27号The Edge报道,公司有计划未来转主板。 http://www.theedgemarkets.com/my/article/jhm-consolidation-plans-migration-main-board-fy18


"The criteria to upgrade to the Main Board is to show a PAT of RM20 million in three to five years. With an outstanding FY15 results with a strong forecast demand in the automotive market, we target to transfer to the Main Board end of FY17 or beginning
FY18," Tan said.
以上是管理层预计转主板的时间目标在2017年尾或2018年头转主板。


笔者也调查了转主板的条件,以下公司是近期两年成功转主板的公司
No
Stock
Date of transferred to Main Board
1
Karyon Industries Berhad
6-May-14
2
Inari
3-Jun-14
3
Boilermech
4-Dec-14
4
Ock Group
20-Nov-14
5
Elsoft
22-Jan-15
6
M-mode
28-Jan-15


根据Bursa提供的资料,有三种方法选择转主板条件。


由于公司在The Edge报道是以第一种Profit Track Record Test进行申请
(1) 公司必须在过去的三或五个财政年拥有合计至少RM20 million的税后盈利(aggregate after tax profit),和最新的财政年要有至少RM6 million的税后盈利(Profit after tax),而且公司的盈利要不间断性,即间中没有亏损。


(2) Main market的要求则是至少25%的总股数由大众持有和不少于1,000位股东持有公司股份至少100 units。


(3)另外,根据Securities Commission Malaysia (SC) 提供的资料
公司在申请转主板时,需符合以上条件:
(a) 在接下来的12个月里有足够的流动资金 (working capital);

(b) 如果是用profit test来转主板,要有正营运现金流 (positive operating cash flow); 和

(c) 不可以有累计亏损(accumulated loss)

第一条件Profit Trace Record Test
JHM 年报2015
根据JHM在2014年出现亏损,不符合Profit Trace Record Test的条件。需从2015年开始计算,而年报显示有RM6.452 Million, 再加上2016年半年业绩RM7.276 Million。目前已经有13.728 Million,才一年半的时间就有这样的业绩,相信达到RM20 million目标不远了


之前管理层提及预计转主板的时间目标在2017年尾或2018年头转主板。根据Profit Track Record Test的条件,公司最快也要在2018年三月公布第四季度业绩(三年为目标)之后,才能申请转主板。接下来的关键是未来一年半公司业绩需符合上述条件。


再根据在5月27号The Edge报道
Tan said its automotive LED segment which contributes 80% to the group revenue, has an unbilled forecast orderbook of RM180 million for FY16.


和The Star在7月4号报道


On its automotive LED segment, Khor said the group still had orders with an estimated market value of over RM90mil to deliver for the second half of 2016, which is about 20% more than what was delivered in the same period a year ago.


之前5月27号The  Edge报道公司未入账预计订单(unbilled forecast orderbook) 在2016年将有RM180  Million。目前前半年的营业额(Revenue)已经有92 Million, 以符合公司所说的一半的营业额
之后在7月4号The  Star报道,公司估计仍拥有超过RM90 Million订单提供2016年下半年。如果跟报道一样,公司下半年将有机会保持5 million 到 7 Million税后盈利相信接下来未来两个季度业绩会令人期待。公司三年要达到合计至少RM20 million目标应该不是问题。接下来的关键是最新的财政年要有至少RM6 million的税后盈利,也就说公司未来第三年业绩至少有RM6 million的税后盈利
以上是分析公司对第一条件Profit Track Record Test的进展。
另外其他条件为:
第二条件是Main market的要求则是至少25%的总股数由大众持有和不少于1,000个持有公司股份至少100 unit。根据2015年报,Directors直接和接间持有大约70%左右的总股数。这点小弟不担心,因为当公司到达第一条件时,相信公司会做出相应调整。


第三个条件则是未来一年半需继续观察公司在申请转主板时需符合 (a) 在接下来的12个月里有足够的流动资金 (working capital); (b) 如果是用profit test来转主板,要有正营运现金流 (positive operating cash flow); 和 (c) 不可以有累计亏损(accumulated loss)
公司未来的催化剂
根据The star 和The Edge报道,公司未来计划涉及航空灯具业务,公司预计取得AS9100全球航空认证将在今年7月,但目前还未公布公司已取得该认证。如果公司取得该认证,可让公司能够竞得长达30年的合约,未来预期汽车与航空灯具业务的营业额贡献,将在3年内达到50:50比例。公司也提及2017年将拨出10 Million 资本开销提升7间工厂的精密飞机部件位于Sungai Petani。同时公司也预计航空灯具业务将在2017年下半年会做出贡献。如果取得AS9100认证,相信将可以提升公司的知名度。
另外,公司计划尽快扩大汽车LED业务进入欧洲和日本市场。目前公司汽车LED业务在美国和加拿大市场。


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