單筆投入vs定期投入




===== 本文開始 =====

如果您是(或打算成為)長期投資者,才有興趣本篇。
不是長期投資者,也可看看長知識,了解長期投資者頭腦到底在想什麼。

假設同樣的投資時長且投入風險資產*的總金額一樣,
到底單筆投入好,還是定期投入**好?

@@@不想看長篇大論的,可以直接看文末的幹老師快速指導。

*風險資產如股票,定期存款及公債是非風險資產。
**定期投入,例如每月或每季或每半年買進RM 5,000的股票,攤平持有成本。

上圖,簡化討論四種情況(當然還有其他情況),
A.一路上漲,定期投入將會少賺,單筆投入勝。
B.一路下跌,定期投入將會少賠,定期投入勝。
C.先跌後漲,定期投入將會有賺,單筆投入會虧損,定期投入勝。
D.先漲後跌,定期投入將會虧損,定期投入會虧損,單筆投入勝。


以上看似平分秋色,實際情況,我們還要考慮:
- 風險資產類型,假設風險資產是指數型ETF或30個藍籌股,
   這類資產長期一定會跟隨經濟成長而上漲,
   況且,一般也都可能會遭遇大幅回檔30%以上,很少一路上漲不回頭。
   針對長期看漲的資產,所以B和D可以忽略不考慮。

- 投資期長短限制因素,
   有時候我們等不到價格創下歷史高價或越過投資期開始的高點,
   就要因為需要用到大筆金錢而結束風險投資的全部部位。
   其中,A情況是賺錢的沒問題,
   而C情況,可能就是關鍵。
   當投資期結束時,價格就算沒有越過投資期開始的高點,
   也能夠賺到錢,只要“稍微”反彈,漲超過長期累積以來的平均價即可。
   因此,
   代表在有限時長的投資期內,定期投入具有“比較容易”賺到錢的特性。
   反觀單筆投入,
   就可能必須等到越過成本價才能賺錢,可能要用上更多時間來恢復股價。
 
- 單筆投入,牽涉擇時交易。
   單筆買入成本,
   若高於未來定期平均價,則表現比較差,
   若低於未來定期平均價,則表現比較好。
   由於,
   很多學者和文獻如《漫步華爾街》都證實,
   股價“隨機漫步”,預測股價幾乎是不可能的。
   所以,
   單筆投入,就不一定能賺錢了。
 
- 現實情況,如果我們不是已經退休或剛繼承一筆遺產,
   而是每月領薪,未來多月陸續有定期儲蓄的資金將會投入風險資產。
   那麼,
   我們可能更關心“定期投入vs非定期投入”之間的選擇,
   而上面也提過了,股價“隨機漫步”,
   因此,對於長期投資者,
   定期投入就變成合理的選項。
   
下一篇,將會再介紹定期投入的好處,討論比較常見的兩種定期策略,
定期定額vs定期定值 (待發佈)。
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幹老師快速指導:
1. 單筆投入雖然有較高的報酬期望,但不一定能賺錢。
2. 定期投入法適合大多數長期投資者,除了符合定期儲蓄投資的狀況,也具有比較容易賺到錢的性質
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