DAIBOCI (8125) 耐慕志 - 购置缅甸厂房60%.耐慕志获利派息能力增


 DAIBOCI (8125) 耐慕志 - 购置缅甸厂房60%.耐慕志获利派息能力增

耐慕志购置缅甸厂房60%股权,预料将提高公司未来两年获利和派发股息能力。

(吉隆坡15日讯)耐慕志(DAIBOCI,8125,主板工业产品组)购置缅甸厂房60%股权,预料将提高公司未来两年获利和派发股息能力。

MIDF研究表示,预计此收购计划将令耐慕志2017年每股盈利预测提高以及股息增0.79仙,而之后未来3年财测也会调高。

该行粗略估算,如果该笔交易在2017年上半年完成,预料可以为该公司2017年带来10%税前获利贡献,在2018年则会带来18至20%获利贡献。

值得留意的是,耐慕志70%出口销售是来自东盟一带,而菲律宾则是目前最大的东南亚出口市场。

根据资料,在未来5年缅甸弹性包装市场预计成长22%。

耐慕志于昨日宣布与缅甸Smart Pack(SMP)签订合作协议,以680万美元(2924万令吉)购买后者60%股权。

根据该公司说法,SMP本益比目前为5至6倍,该公司业务也处于飞跃成长情况。

在过去3年,SMP营业额年复成长为43%,税前盈利更是达到110%。该公司2016财年为营业额880万(3784万令吉)美元,较去年扬升了47%,其税前盈利也成长了76%至260万美元(1144万令吉)。

SMP是一家专注于弹性消费包装公司,在缅甸包装市场市占率为10%。此交易也让SMP可以与耐慕志成产生协同效应,后者也可以以更低廉价格生产产品。

除了提高获利外,进军缅甸市场也可以作为一个缓冲大马厂房成本升高的手段。自2016年1月以来,耐慕志就饱受大马最低薪金制提高困扰,SMP目前产能利用率只有50%,而且在未来其规模更可以扩充3倍。

举债空间仍宽裕

财务方面,耐慕志净负债比也将从目前0.29倍增加至0.39倍,约负债740万美元(约3200万令吉)。

MIDF认为该公司目前的举债空间仍十分宽裕,预料其未来资本开销仍可以从内部筹资。

缅甸厂房最大得风险是,该国乃是面临政治和营运风险国家。作为一个年轻开放型经济体,政治方面会产生许多不稳定因素,从外国股权持有比例至税率等情况都会发生。另外,当地基建仍十分不足,其电力供应有可能存在干扰。

尽管如此,根据MS P过往记录,显示该公司拥有足够的能力应对上述因素,并且也拥有后备发电机,同时这些意外也不是经常发生。

由于该笔交易尚未正式完成,MIDF仍维持“中和”评级,目标价为2令吉14仙。





 DAIBOCI (8125) 耐慕志 - 购置缅甸厂房60%.耐慕志获利派息能力增

文章来源:

星洲日报‧财经‧报道:傅文耀‧2016.11.15