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OKA (7140) OKA机构 - OKA - 被冷落的优质股


Friday, 11 December 2015

OKA (7140) OKA机构 - OKA - 被冷落的优质股

不知不觉ct-boy 投资部落格已经两个星期没有更新了,不可以让自己懒惰下来!在这两个星期里其实都在忙着做一些个股的阅读和分析,坚持不想随便写一些文章来骗点击率(虽然也不多 XD)。 乘着今天是难得的公共假期,也有比较多的时间为大家分享自己的功课。好了废话少说,今天会尝试用一步一步的方法帮助大家深入的了解这一家公司 - OKA CORP (7140)


纵观 Bursa Malaysia 里有一千多家公司,OKA 实在是一家低调而实力雄厚的本土公司。
那么让我们重零开始,去了解OKA是做什么生意?它的背景又是如何?

第一步,勤力找资料并了解这公司上市以来的资讯。我们可以在Bursa Malaysia 的网页里找回OKA的季报,年报还有企业报告,这可以让我们充分的了解该公司的财务和管理方面的演变。

第二步,了解该公司的主要业务。OKA 的主要业务是生产Pre-Cast Concrete Products (混凝土模型)。直接附上照片就看得懂了 , 就是基建工程里时常都会用到的石灰模型产品,多数用来型成水沟和排污系统。







第三步,了解公司简史。OKA 创立于1981年,总部地点在怡保,霹雳州。是该领域里数一数二的生产商。如今已经有六条生产线,分别是在:
  1. Batu Gajah (1981)
  2. Nilai (2002)
  3. Senai (2002)
  4. Kuantan (2003)
  5. Batu Gajah Perdana (2009)
  6. Sg.Petani (2009)
载自2014年,这六家工厂一年可以生产660,000吨的混凝土模型,大约有600-700名员工。

OKA 已经完成的工程如下:

-Putrajaya
-Cyberjaya
-Guthrie Corridor Expressway
-Valencia Development
-Kuala Lumpur International Airport
-Formula One Circuit, Sepang
-North South Highway
-East West Highway
-Karak Highway
-Damansara - Puchong Highway
-Kuala Lumpur Middle Ring Road
-Light Rail Transit System
-Westport Pulau Indah
-Lumut Maritime Port
-Lestari Perdana
-East Coast Expressway
-Ipoh - Rawang Double Track
-Kompleks Belia & Kebudayaan Selangor
-New Pantai Expressway
-Western Traffic Dispersal Package C
-Sungai Buluh New Township
-Sungai Buaya New Township
-Behrang 2020 New Township
-Station 18 Township
-Petronas Trengganu
-JKR projects
-Felda Trolak Settlement Scheme
-Filmore Estate
-Shah Alam Expressway
-North South Central Link
-Simpang Pulai - Cameron Highlands Highway
-Smart Tunnel Flood Mitigation




第四步,一定要了解该公司的管理层。OKA的领军人物是Ir Ong Koon Ann, 也是OKA的创办人。Ir Ong Koon Ann 在该领域已经有超过40年的经验, 毕业于伦敦 Bolton Institute of Technology。同时也是马来西亚和新加坡的Registered Professional Engineer,来头不小。早在1974年至1981年, Ir Ong Koon Ann 还没创办OKA之前,已经在该领域的一家公司当过管理层顾问。集40年的丰富经验和专业学术资格,相信能带领OKA走的更远。


OKA第二代掌舵人是Ong Choo Ian,Ir Ong Koon Ann 的儿子。如其他的本土华人公司,他毕业于英国大学的土木工程系,也是英国和马来西亚的member of Institution of Civil Engineering, Institution of Structural Engineers 和 Institution of Engineers. Ong Choo Ian 是OKA现任的Executive Director,在1991一年已经加入OKA,拥有15年的管理经验。


第五步,了解产品的市场。OKA的产品100%供应马来西亚市场。6家工厂分别建立在不同的策略地点上以便更加贴近北马,中马,南马,以及东海岸的市场。这也有效减低运输方面的成本和时间。


第六步,了解该公司的财务报表。从下图可以看到OKA的业绩在过去的五年都取的稳健成长,profit margin 也从2012年的4.1%至2015年的8.8%。这凸显出管理层优秀的成本控制以及产品附加价值才能获得比较高的profit margin。除此之外,OKA也很努力的减低债务,以便有足够的现金周转。OKA已经成功在2015年Q2 30.6.15 成为净现金公司,Debt to Asset Ratio 也减低至最新的0.15。Retained Profit 也激增至2015年Q3的RM 53 mil。


第七步,管理层的诚意-周息率。周息率对长期投资者是非常重要的,因为在该公司还没被发现之前,股价是没什么变动的,至少这时候还有股息撑-撑吧。而且我始终相信,一家好的公司,管理层,一定会把赚到的盈利和股东分享(可是也不要太少啦 XD) 这样生意才会做的长久,双赢嘛。从2008年开始(因为只做了OKA 8年的功课)OKA 最少派息3仙,在最近的两年更是提升至4仙,周息率大约5% ,符合了我选股的其中一项。
OKA也在2014年5月份进行股票分拆 1 : 2, 11月份分发红股 1 : 4



第八步,了解其竞争对手。根据一些阅读,Industrial Concrete Products Sdn Bhd (ICP) 是最接近OKA的竞争对手。可是两者所供应的产品用途比较不一样,ICP的产品一般上用于建筑,桥梁和土木工程领域,而OKA的产品主要是针对水沟,排污系统以及高速大道这一块。 顺变一提,ICP在2008年已经被IJM Corp 收购成为旗下的子工司。


第九步,思考该公司的未来前景。在未来的这10年里,马来西亚都会陆续推出交通基建工程以提升国内的交通系统,例如西海岸大道(WCE),泛婆罗大道(Pan-Borneo Express),RAPID 等等,所以产品的需求量一定存在。OKA有很大的机会获得WCE工程,从雪兰莪Banting 到霹雳太平,长达233公里的高速大道。OKA的前景绝对值得期待。


第十步。SWOT 分析。
  • Strengths : 优秀的管理层,市场40多年的良好信誉,以及强大的供应点 - 六家工厂分别服务,北马,中马,南马,以及东海岸市场
  • Weaknesses ; 产品不能享有太大的赚幅,该领域的帐期比较长,得留意Balance Sheet里头的Trade and Other Receivable
  • Opportunities : 政府即将颁发的Mega Projects, 有利于提升OKA的Revenue
  • Threats : 各种原料的价格波动,例如石灰,钢铁以及柴油。石灰和钢铁分别占了总营运开销的35%和15%


第十一步,了解该公司股票在市场里的流通性。OKA的32大股东已经占据了总股数的72%, Ir Ong Koon Ann 个人就拥有了50.5%的股份。这也意味着,OKA股票的市场流通量不到30%
有兴趣的投资着就需要比较多的耐性才能买到好价钱。值得一提的是,根据2015年的年度报告,冷眼前辈也是32大股东之一。


总结这两个星期对OKA的研究和了解,OKA实属一家被低估的好公司,盈利好,净现金,高储备金,高股息,价钱也不高。本人目前为止也还没买入这家公司(不是买入后要别人帮忙推高哦 XD),正在等待比较适合的买入点, 因为无论该公司多么的优秀,如果我们的买入点太高,赚钱的几率也会大大的减低啦。

祝福大家在股票市场赚大钱, Happy Investing !


P.S. 这只是本人的功课分享,并没有建议任何买进或卖出讯号,买卖之前请做好功课。

OKA (7140) OKA机构 - OKA - 被冷落的优质股 
http://ct-boyinvestment.blogspot.my/2015/12/oka.html