TEKSENG (7200) 德成 - 德成控股TEKSENG – 业绩出炉前点评



TEKSENG (7200) 德成 - 德成控股TEKSENG – 业绩出炉前点评

相信大家对TEKSENG一点都不陌生,因此在这也不再做详细介绍。大家可参考以下12月的文章
https://www.facebook.com/rhresearch/photos/a.1200196869991930.1073741828.1200094743335476/1375062535838695/?type=3

TEKSENG近期从底部强势反弹,在短短两天内从0.675攀升至0.78,相等于15.6%的涨幅。其凭单的走势更凌厉,两天内高涨25.5%。虽然技术走势非常漂亮,但是本专页认为这走势很大可能只是暂时性。换句话说,这是投资者套利或止损的最佳机会。

这论点主要是从业绩的角度去判断。TEKSENG太阳能子公司【TS SOLAR】的表现和其台湾搭档【SOLARTECH】息息相关。这两者过往表现的趋势几乎是一样。因此,只要获取【SOLARTECH】的业绩数据,就可大略知道TEKSENG太阳能业务的表现。

附图是【SOLARTECH】一整年的业绩表现。值得一提,台湾上市公司必须每个月都发布业绩,而不是每三个月一次。本专页在以下做了一个营业额成长对比:
> FY16Q2 – 【SOLARTECH】按季增长6%,【TS SOLAR】按季增长13%
> FY16Q3 – 【SOLARTECH】按季下滑49%,【TS SOLAR】按季下滑60%
> FY16Q4 – 【SOLARTECH】按季保持不变

从以上来看,两者的表现是有迹可循。【SOLARTECH】的营收在11月稍微复苏,然而12月又再次被打回原形。它在前天发布2017年1月的业绩。其营业额进一步下滑至3.88亿元,创下自2014年以来的低点。

根据台湾太阳能业者,1月营收受到农历春节假期影响,2月业绩预计可稍微回温, 但是他们认为 3月营收才会明显反映出市场的行情。太阳能产品报价方面已有上涨迹象。按照目前趋势来看,FY17Q1的表现预计可比FY16Q4来得好。

然而,太阳能厂家在FY17Q1要转亏为盈依然困难,要再次赚钱恐怕必须等到3月至5月。投行估计中国内需市场在上半年将有一波强劲安装潮,太阳能产品于农历新年前已出现强劲需求,预计可延续至FY17Q2。

TEKSENG的太阳能业务在FY16Q3蒙受亏损。参考【SOLARTECH】的表现后,恐怕其即将发布的FY16Q4表现依然还是亏损。值得一提,TEKSENG上个季度的核心盈利其实只有大约RM1.3m。它在FY16Q3获得一笔高达RM8.4m的供应商赔偿,才得以缓冲盈利的暴跌。假设失去这非核心收益后,TEKSENG的盈利很有可能低于RM3m。

因此,本专页不看好TEKSENG即将发布的业绩,认为其股价的强劲走势只是暂时性。对于想要捞底的股友,或许可在5月左右累积。相信到时候其股价已反映出市场最坏的情况,下跌风险自然是非常小。

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