LPI (8621) 伦平资本 - LPI FY2017 Q1 季报分析 ~ BY 乡下小子
~营业额和税前盈利
营业额方面， 这个季度， 公司
取得 RM347.6million, 比FY16 Q1 ,增加了8.4%. 营业额上升， 主要因为是保险业务的营业额也大幅度增加了 9.6%, 这个季度取得 RM331.6million. 至于投资部分， 这个季度只有 RM16million, 主要是利息收入在这个季度少了。 （*注： 保险公司也有投资业务的， 所以账目这里会有投资营业额).
税前盈利方面， 这个季度， 公司取得 RM88.8million, 比FY16 Q1 ,增加了8.0%。 主要还是保险业务这个季度取得12.3%的成长， 这个季度有RM74.1million. 投资部分的税前盈利， 这个季度比较少， 取得 RM14.7million.
~现金和insurance contract liabilities
现金方面， 这个季度是 RM275.353million, 对比上个季度， 少了大约17.2%。 Insurance contract liabilities 方面， 这个季度有 RM 1,725.645million, 对比上个季度上升了大约 7.21%。 这个方面， 我再解释一下， 简单的来说是， 公司因为从事保险业务， 需要拨备一笔准备outstanding claims （会发生的意外赔偿或目前在发生的意外赔偿）和 unearned premium (也就是还没有被收回的保费， 比如客户买了5年的保险， 第一年给了2千块， 还剩下的8千块会被算上是unearned premium)， 这些都是归类在insurance contract liabilities。
~Loans and receivables, excluding insurance receivables.
这里的话， 这个季度有 RM 1,274.395million, 对比上个季度上升了大约1.41%。 再解释一下， 如果还有朋友不清楚的， 这个是这是包括了公司放的FD, 公司员工的贷款，还有其它的 receivables。
~Insurance receivables
这个季度有 RM249.103million, 对比 上个季度， 增加大约65.26%。这里增加了不少， 公司要努力收回保费才行。 另外特别提一下， 我个人是这么算的， Insurance receivables ， Loans and receivables, excluding insurance receivables， 和现金加起来， 超过insurance contract liabilities 就可以了或者不要差太多就好。 所以不要看到insurance contract liabilities这么大条数目， 就吓到哦。 XD
~管理层对公司的前景预期
管理层这里特别提到， 由于2017年7月1号会实行Phase 2 of the Framework on Phased Liberalisation of Motor and Fire Tariffs ， 这个会提供一个机会给保险公司建立更大的市场份额， 但同时也会加剧同行之间的竞争。 短期内， 保险公司的利润可能会被压缩， 但是由于国家银行已经实施了必要的定价和治理的准则， 所以市场预计将保持相对的稳定。 在这种情况之下， 管理层表示对于2017年接下来的时间， 对于盈利和成长都保持着谨慎的乐观。
* 关于这个条规， 简单解释一下，主要针对是汽车保险， 至于火险暂时维持到2019年。 这次的条规改变是， 汽车保费取消固定的费用率， 取而代之的是保险公司， 会依据消费者的风险评估， 收取相应的保费。 也就是说， 如果评估是危险的话， 那你就要交高额的保费了。 至于如何评估， 倒是没有解释， 但是我相信他们推出了这个条规，加上国家银行看着，应该会有自己评估的机制， 保险公司也不至于收取太离谱的保费。
~ 财报一些需要留意的部分
这边的话， 有一段提到， 在2017年2月22日，LPI Capital Bhd（LPI）的子公司， 也就是Lonpac Insurance Bhd（Lonpac）， 收到了 Malaysia Competition Commission （MyCC）的通知。 根据他们的调查， 调查委员会初步认为 Lonpac 和 另外21名 Persatuan Insurans Am Malaysia （PIAM） 成员， 违反了 Section 4(2)(a) of the Competition Act for fixing parts trade discounts and labour rates for repair workshops ， 因此根据该法案第4（3）条规定， Lonpac 和另外 21 名 PIAM的 成员需要负责。 委员会对Lonpac实施8,301,445令吉的罚款， 但这个决定还不是最终决定， 所以Lonpac 将会派出代表向 MyCC维护自己本身的立场。
~个人看法
公司又再一次取得好的业绩， 确实没有特别需要留意的地方。 至于2017年7月1号会实行Phase 2 of the Framework on Phased Liberalisation of Motor and Fire Tariffs， 我相信LPI 早有准备了， 所以个人看法还是跟上次一样， 股价低的话， 可以买来收着。 为何一直坚持股价低才买呢？ 因为至少留一个空间让自己可以有跑的机会， 如果万一有什么不测的话。
作者
乡下小子
这篇文章纯粹作者看法，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享作者的功课，本人与作者"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。
LPI (8621) 伦平资本 - LPI FY2017 Q1 季报分析 ~ BY 乡下小子
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