2013-10-07 13:27
由于中国经济在经历调整之后，目前又再蓄势待发，因此，一旦中国经济再掀起另一波的腾飞，这个发展势头将让中国国内的企业受惠，而在中国拥有业务的公司，如亚洲著名餐饮业管理服务提供者———客凯易（CUSCAPI，0051，创业板）也将受惠。
客凯易的业务是软件开发、销售点服务、商业管理解决方案、系统融合服务、传呼中心传递以及外包合约服务中心。其他收入来自金融机构和汽车业的网络解决方案。
客凯易于2004年7月上市创业板，目前它已转至主板交易。该公司在餐饮业、零售业、酒店业、电讯业、金融服务以及汽车业，已建立了声誉。餐饮是主要收入来源，占营收的约90%。
在5月13日，该公司完成2配1股，每股售价24仙的附加股计划、2送1红股以及2配1凭单，缴足资本也由2亿4600万令吉，增加至4亿3100股。
目前它的凭单数额为1亿2310万单位，将于2018年4月到期，转换价为27仙。假设凭单全部转换，客凯易的已发行股票，将扩大至5亿5400万股。
客凯易在东南亚和中国拥有9个直接办公室，其中5个是于2011年创立。它与21个伙伴合作，为29个国家的7000个安装地点，提供服务和基本建设服务，该公司也在亚洲和中东地区，为超过2万家餐饮业提供服务。
手握多名大客户
客凯易的餐饮商业管理解决方案———Transight，是它的主要收入来源。
Transight专门为小型和大型餐饮业者而设计，不过它的大部份客户是大型餐饮业者，分店数目超过50家。
Transight可以完全符合餐饮业者的需求，它拥有五个综合特点：1.销售点2.经理3.总部4.中央化传呼中心5.企业客户忠诚管理
它的一些客户包括跨国公司以及亚洲和当地餐饮业者。马来西亚的跨国客户，包括麦当劳、肯德基和PIZZA HUT，而本地客户包括Chicken Rice Shop、Pappa Rich和寿司金。
亚洲和中国的大客户，包括Jollibee,Breadtalk、Xiabu-Xiabu、YongHe King、Ganso、Yummy Curry和Overseas Dragon。
大马是最大市场
马来西亚目前是客凯易的最大市场。
管理层自2006年便开始拓展海外市场，在2012年，客凯易约40%收入来自东协（21%）以及中国（16%）。
2012年，中国贡献930万令吉营收，较2009年的140万令吉大幅增长。
管理层对中国展望乐观，以及预料中国的贡献，将在3年内超过马来西亚。
菲律宾展望良好
菲律宾在未来几年的表现也备受看好。截至2012年底，该公司已经以630万令吉，收购Tills N Labels System Marketing Inc。
并购陆续有来？
继收购Tills N Labels System Marketing Inc之后，预料客凯易可能会收购更多公司刺激公司成长。
融资应该不是问题，因为该公司在最近完成附加股之后，拥有超过3200万令吉现金。
增加经常收入
客凯易从销售软件或硬件以及年度维修费中获得收入。
不过，管理层正朝向获得经常收入的方向前进，而这可能就是客凯易推出的新产品-REV。
REV就是答案？在经过超过2年的开发之后，客凯易终于2013年下半年推出REV。
REV平板是一个由该公司研发的互动平板，生产交由中国公司负责生产。
该公司是于2012年完成研发，目前管理层正提供给一些主要客户测试。
由于商业平台越来越受欢迎，加上餐馆面对劳工短缺的问题，因此，相信客凯易今年推出这产品是合时宜的。
客凯易相信这产品有许多优势，这包括减少职员流动率、降低职员训练成本、保持服务水平、可以进行有目的的促销、与客户沟通。
管理层经验丰富
客凯易的主要优势，是拥有经验丰富的管理层，以及该公司在亚洲是最大的餐饮解决方案提供者，它获得很强的网络支援。
中国在未来几年提供最佳成长前景。
它的资产负债表非常健全，并且拥有3900万令吉的净现金。
大部份客凯易的客户，是由直接的办事处支援。
Pointsoft、Infrasys和Raptor是客凯易的一些区域竞争者，不过，联昌国际投行研究相信，客凯易的产品以及服务就算没有比这些竞争更好，至少也可以与它们一较高下。
估值不昂贵
客凯易的每股盈利增长展望，是在没有并购的情况下，取得37.2%的3年复合平均每股盈利增长率。
如果它进行更多并购，那么，它的盈利增长率可能会令人感到惊艳。它的股价对账面价值，也是同侪当中最低的。
本益比方面，它是于2014财年13倍水平交易，较MYEG服务（MYEG，0138，主板贸服股）的20.5倍和就业坊（JOBST，0058，主板贸服股）的18.5倍还低。
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文：慧眼
