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Singapore Investment


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 2013-09-16 13:22

1.勇达集团(ENGTEX,5056,主板贸服股)的业务在同行内有什么优势?

2.该公司接下来会有哪些业务展望?有可能拿到什么大型合约吗?

3.根据1.23令吉左右的市价,目前还值得买入吗?

答:

勇达集团(ENGTEX,5056,主板贸服股)是大马一家领先的钢铁管业者。

该公司是国内双寡头球墨铸铁(Ductile Iron)市场的业者之一,也是有能力制造长达2600毫米大型直径软钢水管的业者。

另外,勇达集团也是大马首三大钢格板(Wire Mesh)的制造商,和最大的非油气领域钢管、阀门及配件业者。

该公司每年的产能约为20万4000公吨,其中球墨铸铁是6万公吨,软钢是3万6000公吨,而钢格板则是10万8000公吨。

我们看好勇达集团在大马广泛的经销网络,其中有8家经销中心位于大马半岛,而另外6家则是在东马。

我们认为这绝对会帮助到其制造业务,目前,该公司在沙巴亚庇正兴建一家1万8000公吨的钢格板工厂,预计会在今年内完成,以迎合东马的市场。

水务基建开销带动展望

身为大马顶尖的水务相关钢管供应商,勇达集团有望从政府在水务基建的开销中受惠。

下一个大型的水务项目,将会是总值12亿令吉的冷岳2(Langat2)水源处理厂,该处理厂将需要总值约2亿令吉的软钢水管。

有趣的是,根据我们的调查,一些冷岳2水源处理厂入围的主要承包商,乃是勇达集团的客户。因此,倘若该公司在此项目中取得软钢水管的订单,我们亦不会感到惊讶。

该公司2013财政年上半年的营业额按年扬升23%,主要由制造业务显著的上扬所主导。

另外,其税前赚幅也从6.7%,涨至7.4%,主要归功于产能利用率的提升。

尽管上半年的税务开销较高,惟其净赚幅仍得以维持在5.1%。

该股股价年初迄今已显著走高35%。尽管如此,该股仍以5年平均本益比6.0倍的22%折价水平交易。

我们给予“短线买进”的投资评级和1.59令吉的目标价格。

我们认为,重估的催化剂乃包括从冷岳2项目所获得的大型水管订单。

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