PRLEXUS (8966) 宝翔控股 - PRLEXUS宝翔 – 止损离场 - RH Research



股市是一个千变万化以及让投资者摸不着头脑的神秘地带。基本上,全球股市没有任何人可以做到稳赚不亏的阶段,当中包括股神巴菲特在内。既然无法确保每次投资在上涨的股票,投资者唯一能做的就是管控好自己的风险,必要时刻必须果断斩仓或止损。

今天,本专页痛下决心止损PRLEXUS-WA。先为大家大略讲解这家公司的业务。PRLEXUS创办于1976年,在1993年上市于大马主要板,主要从事纺织与服装制造及销售。凭着40年的经验,集团已是国际知名品牌服装制造商之一,当中的知名品牌客户包括【NIKE】、【UNDER AMOUR】、【ASICS】等等。目前,PRLEXUS在大马和中国设有3个厂房,以满足各国家客户的要求。

日前,PRLEXUS发布了FY17Q3业绩,其盈利按年按季分别下滑54%%,低于市场预期。由于集团的业务受到季节性影响,每一年的第三季度都是传统盈利低迷季度,因此其表现并不能按季比较。然而,管理层并未在最新季报中作出详细解释,只表示集团的服装制造业务表现低迷。投资者根本没有其他指引来判断PRLEXUS的问题所在。

讽刺的是,其同行MAGNI刚在前几天才发布历史新高业绩,而PRLEXUS却出乎预料交出近几年低点的盈利表现,真让投资者摸不着头脑。为何两家业务相同的公司在业绩表现上会有如此大的差别?

本专页当时投资于PRLEXUS主要因为看好纺织服装领域的未来前景。根据大马国际贸易和工业部副部长,全球对纺织服装的需求预计在2018年底将进一步走高至USD160m,主要归功于全球对大马优质纺织服装需求的增长,以及主要进口国,即美国、欧盟国家和加拿大的购买能力逐年走高。此外,根据南洋商报一篇5月7日的报导,大马纺织服装领域预计可持续获得增长,主要因为政府已经宣布第三次工业总体规划,料可进一步推动这领域。

MAGNI近几个季度表现已很好的反映纺织服装领域的趋势。同时,【NIKE】前几天发布的最新季度表现也进一步增长。然而,PRLEXUS近几个季度的表现皆不符合预期,实在无法理解。值得一提,PRLEXUS约90%的收入来自于其主要客户 - 【NIKE】和【UNDER ARMOUR】。本专页唯一可联想到为何其业绩表现那么差,就是同行MAGNI已逐渐抢夺其市场份额,或者就是内部发生了问题。

展望未来,PRLEXUS的管理层表示集团接下来的表现将充满挑战 (Remain Challenging),同时也未表达谨慎乐观 (Cautiously Optimistic) 的看法,无法安抚投资者的担忧。这也意味着管理层很大可能对于集团的未来季度表现缺乏信心。

至于PRLEXUS的扩展计划,其新面料厂已在FY16Q4动工,预计可在FY17Q4完成并全面投入运作。其新制衣厂则处于施工阶段,首阶段预计可在2017下半年投产。若一切顺利,这两座新厂都将在未来半年竣工。届时,PRLEXUS必须承担较高的厂房启动开销 (Initial Startup Cost),预计将进一步压低集团的盈利。

2017对于PRLEXUS并不是好年。证券监督委员在今年5月把集团从最新回教股名单 (Shariah Compliance) 剔除,导致原本处于涨势的PRLEXUS被市场大幅度抛售,而破坏了整体格局。随着跌出名单,多个基金将不能再持有PRLEXUS,必须从投资组合中脱售。对于投资者而言,这项消息是预料之外的事件,也是无法管控的风险。

综合以上的因素,本专页对于PRLEXUS未来两个季度的表现有所保留,因此在前天已RM0.53的价格止损PRLEXUS-WA,亏损高达20%。

对于股票分析报告有兴趣的股友,可私下PM本专页,以了解详情!
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