-->

Type something and hit enter

Pages

Singapore Investment


On


2017-07-10 17:05

尽管合顺核心业务获得正面改善,加上双文丹地库价值尚未释放,但合顺油气及其他非上市油气资产亏损仍会陆续出现在近期财报上,分析员降低该公司财测,但维持“买进”评级不变。

(吉隆坡10日讯)尽管合顺(UMW,4588,主板消费品组)核心业务获得正面改善,加上双文丹(Serendah)地库价值尚未释放,但合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服组)及其他非上市油气资产亏损仍会陆续出现在近期财报上,分析员降低该公司财测,但维持“买进”评级不变。

MIDF研究指出,尽管该行正面看待该公司的表现,但是在合顺油气分拆迟至7月才完成,而非上市油气资产更是必须待2018年才能完全脱售,因此下调2017及2018年财测,分别为4%和6%。

油气业务亏损影响不大

但必须留意的是,非上市油气资产亏损并不大,每年约产生2000万至3200万令吉亏损,且只是暂时情况。这些油气业务的亏损,对该公司目前强势成长的核心业务并没有太大影响。

目前令吉走强、大马汽车总销量、发展能源效应(EEV)奖掖等利好下,该公司汽车业务收益正面。

在下半年,合顺丰田(UMWT)预计将推介4个车款,MIDF主要是主要车款的翻新版本升级版本。虽然管理层尚未公布的即将推出的车款,但MIDF认为会是VIOS、Avanza以及Innova等车款。

至于C-HR(B级运动休旅车)或许会在2017年年底或2018初才推介。


MIDF相信已经丰田汽车总销量已经会从低谷反弹,今年预测成长13%,这是基于该类车款在2015年和2018年内,分别下挫了32%和8%低迷情况的判断。

马币若走高
合顺净利增

另外,强势的马币兑美元走势,对合顺来说也是一大利多,因为这将降低该公司进口成本。进口配件占了该公司的总成本的24%。

马币目前兑美元企稳与4令吉30仙左右,对比第一季度则是4令吉50仙。

根基MIDF内部研究,2017年马币会兑美元将走强至4令吉20仙左右,马币每走高1%,将会增加合顺6%的净利。

关于其双文丹地库部份,MIDF分析,该公司持有90%股权的711英亩的双文丹地库,估计为每平尺2令吉33仙。该地段的估值,主要是按照之前UEM阳光(UEMS,5148,主板产业组)之前在附近出价的680英亩,每平方尺16令吉的比较基础上估值。

MIDF进一步解释,711英亩地段当中的511英亩被规划成一个综合发展项目,如此的面积足以被规划成一个造镇计划。至于剩余60英亩土地,则被规划成一个工业区,合顺将脱售带地段,并将该地区打造成一个航空制造业公园。

此外,MIDF臆测其姐妹公司森那美(SIME,4197,主板贸服组)的产业部门,将会是潜在合作对象。

更重要的是,该发展计划将释放该土地价值,并反映在该公司估值或股价上。

综合上述的因素,MIDF给予合顺“买进”评级,目标价则是从之前6令吉20仙,调高至7令吉20仙。



文章来源:
星洲日报‧财经‧报道:傅文耀‧2017.07.10


http://www.sinchew.com.my/node/1661260/%E6%B2%B9%E6%B0%94%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E5%88%86%E6%8B%86%E6%9C%AA%E5%AE%8C%E6%88%90%EF%BC%8E%E5%90%88%E9%A1%BA%E4%BB%8A%E6%98%8E%E5%B9%B4%E8%B4%A2%E6%B5%8B%E4%B8%8B%E8%B0%83

Back to Top