投资功守道 首重资本


 24/11/2017   

阿里巴巴主席马云最近不但与王菲合唱歌曲,更出资拍了一部电影《功守道》。片中马云虽然个子小,但却接连挫败一众天皇级功夫影星如吴京丶甄子丹等,引起了颇大回响。这部《功守道》面世,似乎反映了今天在不同范畴和领域内发生的事情,谁人或那个企业手握重大资本,其话语权及发展空间必定优於次级的对手。

腾讯(00700)的股价在上周三季度业绩公布後接连破顶,最高价为439.60元,市值超过4万亿元。

腾讯是恒生指数内的科技股龙头,其手游赚钱能力非常强,收益按年增长60%以上;而微信活跃用户达到逾9.6亿。要建立这样一个规模的平台,除了科技外,就是资本。科技可以创新,但资本必须累积。换句话说,当资本的量达到一定规模後,其发挥的优势必然愈来愈大,与那些空有创新概念的企业或创投的差距只会愈拉愈远,如果它们找不到资本为後盾,很快便会沉寂,无人问津。

腾讯分拆增加资本

再说腾讯,其市场领导地位及业绩带来了丰厚利润,资本累积更快更强。有了庞大的资本,腾讯可以入股众多初创科技企业,或有协同效应的公司,甚至收购竞争对手,以进一步扩大其影响力和竞争力。近期腾讯分拆旗下的业务包括阅文(00772)和易鑫(02858),便是很好的例子。这些分拆个案又带给腾讯更多的资本回报,资本就像滚雪球效应一样,不断扩大。

马云丶腾讯的例子说明了什麽呢?就是在企业经营和投资市场内,已发展出一个赢家方程式,就是资本主导的年代,大家要比拼的是谁手里有资本,谁的胜算必然较高。再下去是看资本投向那个板块或概念上,市场的资金便会跟着进入,当资本积聚到一定规模时,资产价格便会爆发耀目的升势,吸引更多的资金涌入。

今年以来,美股接连破顶,领航的不外乎是科技丶金融和传统零售业务的龙头,要不是公布的业绩符合预期,要麽是收购合并的概念,或是发展新科技的概念。如果企业不是处於行业龙头位置,或手握重大资金作收购合并和回购股票等,市场资金根本没有兴趣理会其他的事情,形成强者愈强丶弱者愈弱的现象。



认清现金与资本分别

马云在《功守道》内耍的太极功夫,便将一众高大威猛的功夫偶像打倒。太极的精粹是以柔制刚丶四両拨千斤。那「四両」便是大家手中的资本,没有资本,一両也拨不动。很多投资者错过了今年美股或港股的升浪,或没有选中那些吸引庞大资金投入的龙头股,原因可能是搞不清现金与资本的分别在哪里。光有现金而没有投放在投资市场内,那不是资本,因为没有发挥资本的功能。

看看股市的表现,或者留意身边朋友在投资上的取态,便明白运用资本在今天和未来的重要性。掌握及适当运用资本,是投资《功守道》的致胜法门。

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