宏观面: 美元指数和布兰特原油价


2018开年以来,
原油一路上扬带动了马股的油气股,
长长的油气股名单,
展开了第一波的上涨。
(下游提炼零售2017年已经上涨)

原油不停的上涨,
是需求很高吗?
页岩油没有增产吗?
为什么原油一改颓势?

答案是这一轮的原油上涨
和需求供给的关系较小。
真正的原因是美元指数。

美元指数从2014Q2 从80 一路上涨到 100,
然后在2017年开始缓慢下跌到90。
同期的时候,原油崩盘,
2016年头达到谷底。
2017年中,开始稳步上升,
直到2018年快速上涨。

附图,美元指数VS BRENT 原油,
两者关系是反比。
2014年原油崩盘后,
两个指数差距拉大,
近日,差距日益缩小。
也许未来一两年内,
两个指数将再度交叉。







回到主题,
美国虽然通过了大减税,
预计公司税大减,
盈利上升有利股市,
但是美国的政府税收将出现大窟窿,
也许公司税大减,员工加薪,
可以刺激经济,然后增加消费税。

无论如何,美国的财政赤字预计恶化,
所以,美国需要更多的发债。
一个国家的财政恶化,
它的货币便会走弱。
美国的美元走弱,
也为了配和特朗普的美国再工业化。

美元走弱至少在特朗普的任期内,
应该是大势抵定的了。
美元指数近期走低,
伴随的就是原物料走高,
而原油的上涨是最明显的了。

目前,原油上涨还在初期的阶段,
根据大趋势,后续有来。
油价的上涨,页岩油将加入竞争,
而美国是最大的页岩油生产国,
也部份出口给中国。

原油上涨,国油税收增加,
大马政府的赤字将缩窄,
加上,外资大量进入马股,
而且美元指数在下跌周期,
全部的因素会使马币快速的上涨。

马币也许在3-4月的大选之前,
就会走强至3.80左右。
虽然原油上涨对大马政府有利,
但是一般百姓会面对快速恶化的经济。
所以,3-4月大选是箭在弦上了。

前几轮的原油上涨周期,
大马政府对原油拥有大量的津贴,
减少百姓的痛苦指数。
阿都拉年代,一度减少油价津贴,
改而派发油现金津贴。
结果,不了了之,
而且大选选得很差。

这一轮2014年的油价崩盘,
GST上场,增救了国家,
但是民间消费大受影响,
很多商场,店面无人租凭。

现在,原油重回牛市,
但是以前的津贴不可能全部重给,
因为政府今天的开销日益沉重,
所以,在GST和高油价的双重打击下,
民间消费力进一步萎缩。

后话,油价进一步的上涨,
后续的负面影响将在2018年内
将一步一步涌现。
目前,看来有可能是压跨
大马经济和股市
的最后一根稻草。

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