投資如營商 我的啟蒙書《商戰道》





有不少讀者都經常問我能否介紹一本投資書籍給他們,說實話,我個人認為真正寫得好的投資書確實不容易找,更難而且更重要的是要找一本適合自己的書籍。我一直認為,想學好投資其實不應該單單直接去學投資,否則只會給傳統的投資理論和工具局限了思維。投資講求「視野」,太近看一棵樹,你只能看見樹葉,若然能退後一步,看到的會是整個森林,當你看到的不一樣,想法自然不一樣,投資和營商是同一個道理。

要推介,我希望向大家介紹我的啟蒙書 - 《商戰道》,作者是王濤。這不是一本傳統的金融書籍,不是一本教你如何投資的工具書,也不是一本「心靈雞湯」類的投資哲學書,而是一本切切實實商業實戰書。

記得第一次接觸這本書是大學一年級,在大學的書店裡,等轉堂的時間隨手拿來翻翻,便被書中的商業案例所吸引,站著看了兩三個小時停不了,結果連堂沒有去上。本書名為商戰道,顧名思義是有關商業策略和管理之道,當中涉及本地及海外大大小小的收購合併案例,以case study的形式解說行動者的考慮、策略、財技、上市條例的應用、資本市場的運作、會計準則等等,十分全面,不論對投資者或創業者都值得一看。事實上,投資就應該需要全面,成功的投資者不能只懂一方面的「專業」,否則他/她極其量只是一名「專業人士」,好處是「很專業」,缺點是「太專業」。

本書分為技巧篇和實戰篇,從一開始的技巧篇已經十分富娛樂性,除了講解簡單的收購合併理論外,更分析香港的電視劇集如九五至尊、大時代、創世紀等。在實戰篇中的case study更是引人入勝,如「企業煉金術師榮智健」、「擅用零成本收購財技的于品海」、「美國著名股壇狙擊手Carl Icahn」、「國美香港的借殼棋局」、「李嘉城的經典案例」等等。這本書沒有直接道出你應該如何投資,也沒有教你應該如何營商,它只是透過不同的案例分析去猜測行動者背後的全盤想法,帶你進入一個現實的商業世界,感受如何去營商和投資。這本書對我的啟發相當大,可以說這本書完全影響我日後的營商和投資思維,直到今時今日,我都不時拿出來重讀。好書就是每一次重讀,你所吸收到、領悟到的都會不一樣。

筆者認為投資和營商有很多共通點,投資必須要懂得營商的概念。營商本身就是一種投資,而投資就是投資一門生意和營運團隊。筆者常說︰「投資,就是相信別人比自己做得好,以資金投以信任一票,他最後造出的成績就是你的投資回報」。因此,投資者儘管不懂得營商的執行細節,也不能完全不明白營商的概念,否則你永遠不會去分析企業行為,也不會如何去看企業的價值。若你只懂得看財務報表,你只是一個分析員,而好的分析員不一定是一個精明的投資者。原因很簡單,財務報表中的數字只是一堆過去的歷史數字,任你分析得再透切,也只是分析已過去的歷史數字。若你只運用財表去分析企業的估值,那結果一定不全面;若你打算長期投資一家你分析不夠全面的企業,風險相當大。

要價值投資,對企業的分析必須要全面,那就必須要懂得各方面的知識,儘管你可能不夠「專業」。去分析一個企業,在決定是否長期投資之前,我喜歡分析管理層的營商能力、風格是進取或保守、視野是遠或近、企業財技運用是否得宜等因素,然後才是財務報表的分析。如果一個完全不懂地產和財務的人去投資REITs,他根本沒有能力去判斷該REIT旗下所持有的房地產項目的長遠價值,極其量只是流於看眼前回報率,在分析不全面的局限下,錯誤投資的機會便相對高,風險不在於工具,而在於投資者本身。

一個成功的企業家,需要有精明的投資思維,才能有效運用資本運作的概念去創造盈利;一個成功的投資者,需要有企業家營商的思維和高度,才能閱讀一個企業的長遠價值,從而挑選出優質的企業作長線投資。投資,就是投資別人去為你營商。因此你是投資一個營商團隊,而並非一堆財務數字。

若大家對商業和投資有興趣,本書誠意推薦給大家,希望大家讀後能和我一樣獲得啟發吧﹗

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