TENAGA (5347) 国家能源 - 国能大选后还有作为吗?

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大华继显表示,国能2017年的传输和分配业务(T&D)的净利为45亿令吉,纳入第二监管期条件因素,其盈利预期为40亿令吉。该行认为在RP2条件下,2018至2020年,国能T&D业务可维持在45亿令吉左右。

汪先生问:国家能源(TENAGA,5347,主板贸服组)向来能够左右马股走势,请问大选后还有作为吗?最近股价波动剧烈,可否短线交易?

答:的确,国家能源占综指很重要的一环,股价波动常常左右综指的动向,因而,很多人认为该股会在大选后大有作为(假设国阵胜出)。

不过,若从基本面看,尽管国家能源预料今年净利可维持2017年水平,但大华继显认为,在能源委员会的第二监管期(RP2)下,电量需求成长将下滑至2%,再加上股价已大幅扬升,因此下砍该公司评级。

大华继显表示,国能2017年的传输和分配业务(T&D)的净利为45亿令吉,纳入第二监管期条件因素,其盈利预期为40亿令吉。该行认为在RP2条件下,2018至2020年,国能T&D业务可维持在45亿令吉左右。

长远净利来自成本撙节

大华继显说,长远而言,该公司的净利来自潜在的成本撙节,主要是来自自动化及精明读表,获得的资本开销批准额度为18亿8000万令吉。

该行估计,在RP2条件下,大马半岛的电力需求成长将从4%下滑至2%,主要是过去4个月,电力成长只有1.6%。此外,天然气价格走高及通膨下,相信电费将涨价,这将对未来造成负面的影响。

基于半岛电能需求成长将从2.9%收窄至2%,国家电能2019至2020年有效税率将介于22%至23%,再加上今年最低的税务投资奖掖要求,大华继显决定下砍2018至2020年的净利预期,下砍4%。

大华继显补充,国能2016及2017年的税率为10%及17%。

有关股息方面,国能核心派息率为30%至60%,大华继显假设2018至2020年维持在60%派息率,那么国能周息率为4.6%。值得一提的是,国能也正在考虑,将派息次数改为季度股息,投资者对此可抱有期待。

基于国能股价开年至今已经上涨了4%,因此下砍评级至“守住”,目标价为17令吉70仙,2019年本益比为15倍。



http://www.sinchew.com.my/node/1756111/国能大选后还有作为吗?