LUXCHEM (5143) 理建 - 理建机构 产能扩大推动增长

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目标价:84仙最新进展

理建机构(LUXCHEM,5143,主板贸服股)旗下化学产品制造商Transform Master,去年刚拓展产能44%,但目前已接近全面利用,计划未来数年再拓展45%,将产能从当前的每年2万公吨,提高至1万3800公吨。

另外,非饱和聚酯树脂(UPR)领域因台湾业者入驻而竞争激烈,聚氯乙烯(PVC)订单则因本地建筑领域放缓而表现疲弱,但手套领域的乳胶相关化学品需求依旧强劲。



行家建议

我们正面看待Transform Master产能扩大的计划,因为来自手套领域的需求强稳,相信是今年主要增长动力。

一旦我们将拓展计划纳入财测,2020年核心净利可能会上调6%。

美元兑令吉走强也对该公司赚幅利好,因为产品出口主要以美元计价,贡献营业额高达30%。

随着出口销售在去年贡献76%的制造业务营业额,该公司将会继续发展出口市场,特别是印尼和越南。

根据过往逾40%净利的派息率,我们预计理建机构今年的周息率约在4%。

维持买入评级,84仙的目标价,是根据15倍的2019财年稀释后本益比来计算。


http://www.enanyang.my/news/20180707/理建机构br-产能扩大推动增长/