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基金月報上會列出基金的基本資料,以及歷來報酬率與現在前10大持股的數據,
目的是讓你快速了解經理人的操作狀況與風格是否與值得你投資。
上一篇文章提到了基金月報基本資料如何閱讀,以及月報在使用上的一些限制,
如果你還不知道月報的基本資料怎麼看、月報該去哪裡下載,可以先看完上一篇,
這篇文章會繼續談到基金的報酬率以及持股明細。

觀察基金績效4原則

1. 只需要觀察長期的績效就好

觀察基金績效,原則上1年以下的報酬率都不用看 (你應該不會想做短線吧…?),
只需要看3年、5年、10年、成立以來績效即可。
另外要注意通常上面寫的是總報酬率,要把它換成年化報酬率會比較直觀。

2. 要留意是否勝過指數?

大原則是長期績效一定不能太差,
如果一檔基金過往長期都贏不過指數,你很難期望它未來突然變得更好,
那還不如買ETF就好。
我是用鉅亨網上的基金績效查詢功能,可以直接和指數做對比蠻方便的就不用再一檔一檔打開月報,
而且不是每家基金公司的月報上都會列出對應指數的績效 (逃避面對指數的事實),
從這裡就可以看出各檔基金的操作成效。
當然,也有遇到一些基金是根本沒有指數的(基金的公開說明書裡就沒列出基準指數),
遇到這種我是會先跳過,與其挑一個不想贏過指數的基金,那還不如去買ETF算了。

3. 要留意發生各種金融危機年度的績效變化

有的基金會列出各年度報酬,或是定期定額的績效。
我覺得比較有參考意義的應該是遇到大跌時的年度績效,
例如2008年是跌20%還是跌40%?
這樣對基金後續的期待才會比較正確。
如果績效走勢圖上有劇烈拉回的基金,
你可能要思考自己是否有買在高點的風險,
或是可以用定期定額的方式避開買點錯誤的問題。

4. 注意績效是否包含配息?

同一檔基金有的時候會分成好幾種,包含不同的收費方式以及配息計算,
含配息的績效要看名稱裡有(ACC)的基金,也就是「累積型基金」不配息情況下的基金績效才準確。

投資國家分布與產業分布觀察重點

大多數基金月報都會列出前10大國家分布或者是產業分布,
這裡的觀察重點是:

投資國家或產業是否有集中現象

對於一些標的限制很廣的,比方全球型區域型的基金,
因為沒有投資限制,他們可以很分散,但也可以很集中。

名稱分散但實際投資很集中的案例:
案例1. 全球型的基金但投資標的超過80%在美國 
案例2. 區域型投資亞洲的基金,但超過60%在中國
案例3. 全球型型基金,但有80%在科技股
以這3個案例來說,比起全球型或區域型,
它們又更接近是單一國家型的基金或單一產業基金,風險又更高一點。
當有這類集中現象出現,
就要留意這檔基金操作策略是否和你當初想的不大一樣。


前10大持股觀察重點

幾乎每檔基金都會列出自己持有前10大的標的(有的是列出5檔),
當你買基金時,這些持股就等於變成你自己擁有的投資組合,
因此一方面要注意有沒有奇怪的持股,另一方面要注意經理人選股風格是否和你想像的一致。
有幾項觀察重點要注意:

1. 前10大持股比重是高是低?

有的持股很集中,前10大持股就佔6~7成以上,那經理人操作風格就會很明確。
有的則是前10大每一檔持股2~3%,不見得不好,不過你應該就看不出什麼東西,也很難知道哪些標的藏在後面。

2. 是否有奇怪的標的在前10大持股?

如果前10大持股有奇怪的股票或債券,那你就可以留意一下。

3. 持股的狀況是否符合你的預期?

比方說你挑了一檔成長型的基金,但發現它買的都是一些穩定配息不會有大成長的大型股,
也許最後結果是獲利,但與你的投資目標就出現衝突,很可能你抱一段時間就會覺得獲利太慢不耐煩。

4. 最近的績效是來自哪一些選股?

如果基金最近幾年表現不錯,貢獻是來自多檔股票,還是來自某一兩檔持股?
有的時候一兩檔漲好幾倍,很可能就貢獻了大多數的績效,
若很多檔都選得不錯,也代表經理人功力很好。
當然,前10大持股也可以看有沒有選到很差拖累績效的,
以及判斷如果換成你當初是否也會買這檔。


看完以上這些,你應該已經知道怎麼看基金月報來評估基金了,
接下來有一些基金的重要指標,可以讓你快速了解一檔基金的獲利能力與風險,
待續…
下一篇:評估基金好壞有哪些重要的指標?

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