美中贸易战两“百”俱伤/麦传球


2018年9月12日
投资把麦●麦传球
资深交易员兼投资讲师

中美之间的贸易战愈演愈烈,贸易战的开打可能是基于商业、政治或其他原因。

无论什么原因,笔者认为美国的决定,是在常春藤联盟的一群精英毕业生,进行了仔细和大量的大数据分析之后所做出的。

但他们在分析中,可能遇到类似于股市交易员使用技术分析的的缺点,即他们使用过去的表现来预测未来的结果。

第二次世界大战使美国成为世界上最杰出的军事和经济大国。

过后,美国成功地利用其军事,货币和其他战略一直保持其世界领导的地位至今。

如果美国是一家公司,那么它们是自第二次世界大战以来世界上表现最好的公司。

现在他们有一个成功的商人作为他们的总统,他们应该能够引导美国在国际的舞台上更加领先。

为了保持领导地位,领导者必须确保同一竞争中的对手,不会随着时间的推移而变得更强大。

当然,一个合乎逻辑的策略是,阻止对手变得更具竞争力,或在他变得更强大之前把他击败。

现在的中国已经变得强大,以致美国的贸易政策可能无法驯服。

中国已成蛟龙难驯服

基本上美国采用的贸易战策略具有逻辑性和战略性。然而,现在才用可能不及时了。因为现在中国已经变得强大到美国的贸易政策可能无法驯服。

中国己非清末时期的东亚病夫之国,而是位于世界第二经济大国的蛟龙。

美国对中国商品征收关税的重点是,要美国消费者和企业减少购买中国产品。如果中国产品变得更加昂贵,美国消费者和企业将从其他地方购买相同的产品,而导致中国企业的销售减少。



美国的首轮关税瞄准高科技中国商品,直接给北京的“中国制造” 2025年计划带来经济压力。为什么呢?

中国制造2025,是中国政府将中国转变为先进制造业强国的战略计划。

这个2015年发布的计划,目标包括到2020年,将中国国内核心材料含量提高到40%,而到2025年提高到70%。该计划的重点是高科技和制药业,这将导致中国在这两个领域成为与美国直接竞争的主要制造大国。

美国向中国三大出口类别是飞机、大豆和汽车,而从中国的进口大部分是电子产品、服装和机械。

关税造成两败俱伤

关键问题是,美国很多进口都是来自美国在中国置厂的制造商。他们将原料送到中国,进行低成本装配。一旦被运回美国,它们就被视为进口产品。因此,征税会给双方造成两败俱伤的局面。

中国的比较优势,在于他的生产成本比其他国家低。美国公司无法与中国的低成本竞争,因此失去美国制造业的就业机会。

然而,作为合乎逻辑的消费者,美国人都希望以最低的价格买商品。没有人会“嫌钱腥“而为“美国制造”付更高价格的。

所以,这些关税不但不会挽救就业,而且还会导致美国消费者和生产者的成本上升。

然而,特朗普的贸易战与他的竞选承诺有关,无论最终会产生什么后果,现在他已经是骑虎难下了。也许只有在11月中期选举结束之后,贸易战才可能有转机。

降逆差治标不治本

美国与其他国家展开贸易战来降低贸易逆差,是治标不治本的,但如果决定和行动是出于政治原因则另当别伦。

然而,这可能会致使这个长于10年的经济周期见顶的时刻提前到来。

以下几点可以解释为什么美国目前的经济周期可以长于10年,以便读者可以更加有把握的预测美国当前经济周期会何时结束:

美国经济周期推动引擎

1.美联储几年的量化宽松政策,导致更多资金直接或间接地投资于股票市场,因为扩张性政策,增强了投资者对经济变得更好的信心。

2.低利率环境促进个人和公司投资的借贷。较低的利率意味着较低的借贷成本,所以公司有更大的动力来扩展业务。个人投资者也被迫进行相对风险较高的投资以寻求回酬。因此把投资组合权重于股票,进而推高股市价格。

3. 2017年12月22日,特朗普总统宣布削减税收和就业法案。从2018年开始,它将公司税率从35%降至21%。最高个人税率降至37%。公司削减税收是永久性的,而个人税率变更将在2025年底到期。

这项税制改革,有助于公司达到更好的财务业绩,从而进一步推高股价。个人也有更多的可支配收入投资于股市。

4.随着金融科技(Fintech)、共享经济、第四次工业革命为主导的经济,很多行业都会有更长的经济周期,这是因为这些新的经济模式有潜在增长。区块链(Blockchain)和影响力投资(Impact Economy)的最新发展,可能会进一步延长经济周期。

全球股市调整难免

总而言之,美中贸易战不是两败俱伤这么简单,而是全球两百多个国家俱伤。

明显的全球加息趋势,越来越多新兴国家的经济和货币疲软,延长的贸易战和其他地缘政治紧张局势,导致全球股市调整是不可避免的。

是的,现金为王,但要确保您持有的货币是避险货币。否则,你将最终成为一个疲软货币的百万富翁,只能留在国内消费来自我陶醉(syiok sendiri)而已。

http://www.enanyang.my/news/20180912/%E7%BE%8E%E4%B8%AD%E8%B4%B8%E6%98%93%E6%88%98%E4%B8%A4%E7%99%BE%E4%BF%B1%E4%BC%A4%E9%BA%A6%E4%BC%A0%E7%90%83/