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 黄金10年-413-在逆境扩充业务的公司

上周五绿驰通讯(GPACKET,0082)的白表格最后一天交易,收市于14.5仙,不过不失。而接下来的附加股是沙肯能源(SAPNRG,5218)。沙肯能源将在11月29日召开股东特大,以进行3配5的附加股(售价30仙,每10附加股送1免费凭单)及5配2可赎回可转换回教优先股(ICPS-i,售价41仙)。当开会的消息宣布时,股价一度做到40仙以上,周五收在37.5仙。虽然大股东们纷纷承诺要认购若干巴仙的股额,而股东们如果不愿股权被冲淡,跟着认购是必然的作法。不过,我们的股权不显著,无所谓冲不冲淡,能够在适当的时机制造出最廉宜的资本,才是我们的目标。由于优先股价钱偏高,预定的5%股息也不吸引人,因此我们的认购焦点很可能专注在附加股而已(如果母股价钱大起,站回60仙以上,那又另当别论)。

不过,手持17万股,可以认购约28万股,手上也要准备大约8万现金,不是一笔小数目。w我可要认真想想,到底自己要认购多少。另一边厢,沙肯能源脱售50%其勘探业务的计划照走,已经快要到尾声。到时沙肯能源将进账9.75亿美元(约40.56亿令吉),同时账面盈利达到26.99亿令吉。这不但可以扭转公司本年度的亏损(目前亏损2.6亿令吉),还可以偿还银行债务。在附加股和脱售资产的计划双管齐下,沙肯能源的负债比率将从1.74倍大大减少到0.62倍(债务从164亿令吉减少到约97亿令吉,股东资本从94.5亿令吉增加到158.2亿令吉)。经此重组,沙肯能源可以重新上路,变得更大、更强!

每一次经济周期完成以后,弱者将被淘汰,而在适者生存的定律之下,幸活下来的强者将更强大,甚至吞并其他业者的版图。有鉴于此,我们再买入沙肯能源1万股(每股37.5仙)。这之后我们应该不会再加持(因为我预测股价将不再探低),反之,我们可能在股价回扬的时候,适度的减持。

虽然风暴似来不来,但是有些公司已经计划在风暴之前/后展开扩充的计划,以让自己表现更强。这点我基本上是中立的,因为董事部(尤其是大股东掌控大多数股权的公司)深思熟虑,不可能没看清局势而胡乱去冲,拿自己的钱开玩笑。沙肯能源便是如此,大股东愿意拿出月23亿令吉来认购附加股/优先股,这不是小数目。(不过,他们等待收割的时间可能也比小股东来得长,这点要确记)。

眼前也有一家公司在逆市谈扩充,而且已经到了差不多要执行的时刻。其打算募资的附加股,比起市价了,也是超级便宜。刚好公司宣布的本季业绩蒙受亏损,导致股价短期趋软,我们希望这是个好机会,所以买入了6000股(每股1.05令吉),这只股是M股。此外,我们再买入依克伟士凭单(EKOVEST-WB,8877WB)1万股(每股11仙)。



上周组合靠FINTEC股价反弹,回酬稍微回稳在负24%。

本期买卖:
1.      M股–买6000股1.05令吉,价值6320.89令吉
2.      EKOVEST-WB (8877WB)–买10000股0.11令吉,价值1114.33令吉
3.      SAPNRG (5218) -买10000股0.375令吉,价值3767.13令吉

11月尾笔者有事外游多日,不想过于牵挂股市,所以决定在11月23日告假,415期顺延到11月30日才继续,在此事先声明,希望莫怪。

**黄金十年专栏作者依照专栏理念和**读者意见,在2016年设立了一个读者俱乐部,2018年进入第三年,有兴趣了解或参与本俱乐部者,请电邮cjq333@yahoo.com了解详情。

免责声明
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《黄金十年》2018年11月9日;刊号:413期

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