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有SUNWAY 做靠山的 SUNCON 建筑股

【简介】

PE: 14.33
Price to Book: 3.48
Profit Margin: 5.97%
ROE: 24.3%
Dividend Yield: 6.86%
Cash : 574M
Debt: 117M

PE 和 PB 相比跟其他建筑股有点偏高,
ROE 和 Dividend 比其他建筑股高,而且是净现金,在建筑业里面比较少见





(History of SUNCON at a glance)


(Group Corporate Structure)


SUNCON 的创办于1981 年,但比起 gamuda,gadang,wct ,suncon 可能很多人不太了解,因为他们在 2015 年才上市在主板(main market)。这 37 年以来,他们已经成功在超过 6 个国家获得总值约 250亿马币的工程,算是历史蛮悠久了,论技术也不逊色。SUNCON 是 SUNWAY GROUP 旗下的子公司,双威集团拥有 SUNCON 高达 54.5% 的股权,算是很稳定的position。

看到有很多人说 SUNCON 要靠 SUNWAY才能有 project 做,不过笔者认为没什么损失或不好,毕竟 sunway 的声望权威,能为他们得到更多的工程,尤其是在这种时期,suncon 还能获得 sunway 颁发高达 3.52亿建造一座 office tower 和两座 apartment block。

看看很多独立的建筑业公司,要获得工程都要靠自己的实力去竞争,有获得就不错,但要看政府脸色,没有project的时候什么都不能抱怨。但 suncon 手上也有不少政府的project,也不受 cut cost 影响,但是股价却因为建筑业低迷一起下跌接近50%

(Orderbook amount from Q2 report)

(Prospects from Q2 Report)


从最新的第2季度财报分析,目前 SUNCON 手上拥有的orderbook 预计是高达 61.38 亿马币的(包括昨天公布的最新 3.52亿),相比于其他建筑公司的 orderbook 已经是算很多了。

有点比较令人担忧的是 从 kawasan 17 到 sri andalas 的 LRT 3 package公司, 这项工程目前受到展延,因为新政府在审核当中 6 个站的设计和规模,这个 LRT 3 package 也是公司创办以来最大笔的工程,高达 21.78亿马币。

不过公司声明在这样的景气下,他们还是能顶得住的,因为有来自sunway 妈咪的帮助。。。

【基本面】

PE: 14.33
Price to Book: 3.48
Profit Margin: 5.97%
ROE: 24.3%
Dividend Yield: 6.86%
Cash : 574M
Debt: 117M

PE 和 PB 相比跟其他建筑股有点偏高,
ROE 和 Dividend 比其他建筑股高,而且是净现金,在建筑业里面比较少见

总结:建筑业无论是对人民,国家,公司都是很重要的。。。没有建筑,就没有家,没有shopping mall,没有云顶,没有sunway。相信政府不会一直打压建筑业,只是暂时因为没有钱而展延,对于suncon 这种公司,有sunway 的backup,不会受太大的影响。


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