Type something and hit enter

Pages

Back to Top
On

TECHBND (5289) 德宝集团

Techbond IPO - 新股分析

【简介】


(Techbond, 5289, Main Market) 

(Group Structure ^)

(Application of Adhesives ^)
(What is adhesives? ^)

Techbond 德宝集团将于下个月12月5日上市,发售价为每股 RM0.66,主要生意为产售给各种工业适合的粘合剂(Adhesive),顾客包含的行业很广,有香烟,木板, 纸张和包装,小孩尿布,床垫, 汽车,建筑物等等。。。从笔者的看法,德宝集团担任的角色是第三者,担心的问题是找顾客,不需要担心顾客的问题(比如香烟税起,建筑业低迷)
公司生意运作在马来西亚和越南,总行和生产厂设在 Shah Alam, 负责研究和研发(R&D) 的部门,warehouse,quality control facility,也同样设在 Shah Alam。除了 Shah Alam, 德宝集团也有区域的销售部门,分别在柔佛和沙巴。




德宝集团上市的目的为了集资3966万9000令吉,资金将用来:
1. 提升现有越南厂房
2. 兴建位于越南平阳省的越南-新加坡II-A工业园(VSIP)第二厂房,建筑耗时2年
3. 为VSIP新厂房购生产线设备
4. 提升现有 Shah Alam 厂房
5. 用在未来2年增设器材

【优势】

1. 设有自己的研究和研发部门(R&D), 根据顾客的要求研发新的粘合剂技术,才能跟上日新月异的时代,不会被淘汰。

2. 集团创办于 1996 年,至今已有 22 年经验在粘合剂(adhesive) 的专业,创办人李成泰也有 28 年相关经验。

【风险】


公司已经声明要清楚任何面临的潜能风险,要记住,任何投资都是自己的决定,绝对没有人逼我们:

1. 公司现在的成功有很大部分是靠公司的领导层,如果未来管理层或董事有任何变动,将影响公司未来的发展。

2. 目前在越南厂房租赁期还有14年,过后会兴建的新加坡II-A工业园(VSIP)第二厂房租凭期则还有40年,这两家厂房都是向越南的土地和房屋部门,如果有任何意外导致租凭合约不被展延或取消,都会影响公司发展。

3. 公司计划从上市筹获 75.24% 的资金用来扩充越南的生意,不过次扩充对于公司很新鲜,可能会面临的风险是多余的 amortisation (摊还)/depreciation 的开销 ;和扩充后不能找到新顾客(supply>demand) 的问题。
4. 意外发生的危险(火灾,断电,等等)
5. 外汇对率的差价(不过目前美元走高的走势对公司是利好,因为越南的生意利润都是从美元兑换,集团财务总监黄耀翔补充,美元走强5%,将增加净利约1%,
6. 公司最大贡献的客户行业来自木干活(woodworking),纸张和包装业(paper & packaging),木干活占据了total revenue 的65.46% ,纸张和包装业(paper & packaging)占据了total revenue 的 23.99%, 任何这两个行业的大市浮动将会影响公司的财务表现。
7. 公司与客户的合约不是长期的,但截至 2018 财政年,公司 20 个客户里面有 13 个都已经与公司交了7/8 年的交情。
8. 政治,宏观因素

总结:从笔者的角度来看风险,比较担心的是公司在扩充后如何找到新的顾客,和marketing 部门如何去宣传自己的品牌, 毕竟大约了解了粘合剂的市场后,发现其实有很多大型的集团垄断市场,尤其是欧洲方面。


【财务表现】






想要了解粘合剂工业的发展:https://www.youtube.com/watch?v=5NzFyrFbE38

Telegram: https://t.me/investology

http://wislearninvestology.blogspot.com/2018/11/21-ipo-techbond.html
Back to Top