阿笔谈股系列25-浅谈SLP (7248) 信利资源-中美贸易战

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This article first appeared in Investips.my Blog & Facebook, on December 3, 2018.
 
战争是人类为了一定的政治、经济目的而进行的斗争。战争自出现以来就给人类带来了严重的灾难,给人类的生命和财产造成重大损失。贸易战应也是一种变象战争,因如果人类使用目前所拥有的核子和生物武器等进行武装斗争,将可导致地球永久性伤害。

从8月23日起,在中美贸易战征税清单里,中国将征收25% import tariffsall grades of U.S high density polyethylene (HDPE) 和93% of the grades of linear low density polyethylene (LLDPE).
 
中国是HDPE 和LLDPE主要进口国,而美国是主要出口国。未来美国HDPE和LLDPE 还会提升新产量。中美贸易战关系使到HDPE 和LLDPE 价格走低。
 
SLP是wide-range of flexible plastic packaging products and film 制造商。其主要生产成本就是polyethylene 和polypropylene.
SLP RM1.25/share, 市值RM396M, p/e 20, NTA RM0.564/share, ROE 10%
 
阿笔分析股票以两个重大的因素为主:一是安全,二是有“免费”的成长潜能。缺一不可。
 
我们可以参考一下过去公司收购交易数据(private market value)来评估SLP股价的合理性。阿笔比较喜欢使用private market valuation 因收购者通常不会出价过高导致得不尝失的下场。
 
Date
 
P/e ratio
5/8/2015
Scientex acquisition Mondi Ipoh Sdn Bhd
20
14/11/2018
Scientex proposed acquisition Daibochi Plastic
20
 
风险
贸易战对全球经济造成严重负面影响。
催化剂:
  1. 油价下跌
  2. New capacity to manufacture thin-gauge plastic packaging material for the healthcare sector in China.
 
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