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何时买入 Padini 才是合理的价位?让我们来看看。。。


(PADINI, 7052, 主板消费产品股)Padini 在11月29号发布财政2019年第一季度财报后,净利润相比去年第一季度跌了 42%,也招来投资者的频频抛售,导致股价从原本的 5.52令吉跌到 今天的 3.96 令吉,足足跌了28 %.




但是这个股价的下跌其实是合理的,毕竟原本 rm6 左右的 padini 股价已经是很贵了,

所以如果eps 扣了 42% 的话。以 PE ratio 来讲,earning per share 跌了42%,price 应该也要反映过来,而目前距离 42%还有 20%左右的距离。所以我认为要捞低其实在这个价钱应该还不算便宜的,如果市场是理性的话,股价应该还会跌到 3.4左右的价位才算合理价。

但是以目前的情况来讲,雪人相信应该没有谁能预测到底 padini 未来的盈利能否继续成长,这也是我认为为什么这几天没有大户敢接货的原因。第一,大户认为股价不够便宜,所以不接货,导致股价频频下跌;第二,padini 未来难以预测,能否盈利增长,没有人知道; 市场是否已经饱和,也无人知道。


【基本面 FA】


股价 (6/12/2018):RM 3.96
PE                             :  15.79
Profit Margin            :  9.74%
ROE                          :  25.15%
Dividend Yield         :  2.52% (2018年有发派一次特别性股息 rm0.015,所以今年如果没有发布special dividend 的股息将会是 2.52%, 比原本的 2.9%少了 0.38%)
净利润十年cagr       :15.28%

Padini 过去十年的净利润复合年均成长率为 15.28%,如果以 pe/growth 的合理价位为 1 的话,目前 padini 的价位是在合理价,但是如果pe/growth 是 0.5 才便宜,那么padini 的价位应该要勉强到 rm 2 才算真真便宜(不过很难到那么低 xD)

从最新季报来看,巴迪尼业绩退步的主要原因有三个:(1)hari raya季节后导致sales 放缓 
(2) profit before tax margin 的减少,原因是薪金上涨,和sst 的冲击 (3)effective tax rate 的提高

【未来前景】

估计利润将会减少,原因是因为:(1)sst 导致公司absorb cost of sst 而提高成本 (2)在泰国和cambodia 的店还在酝酿期,还没打进市场 (3) 外汇兑换可能造成的损失

https://wislearninvestology.blogspot.com/2018/12/padini.html
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