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 2017年,HARTA的股价上涨100%。2018年TOPGLOV也来势汹讻,SUPERMX的股价更是一度爆涨了130%。为何身为第三大手套生产商的KOSSAN还在睡觉,股价的涨幅远远落后同行。

17Q1 - 18Q2的6个季度,KOSSAN的营业额一直卡在RM477 - 500 mil,盈利介于RM44 - 47mil。盈利成长完全不能跟其余三大手套股做比较,因此股价也没有什么表现。7月份因为股票分拆,股价曾经上涨到RM4.72的历史新高,不过很快就回落。

手套领域的传统是,时间一到大家都会做Bonus Issue派发红股。所以2018年HARTA, TOPGLOV以及SUPERMX先后都做了1送1红股回馈股东,KOSSAN一家是Share Split,短期刺激到了股价上涨。

散户最爱问的问题,红股/分拆股价会涨吗?其实这些corporate exercise是不会增加公司的盈利的,因此盈利没有进步,就算股价短期上扬一切都是短暂的美好。

当手套趋势走到尾声,股价平均回调20 - 30%之际,KOSSAN的营业额突破历史新高,盈利弟二高,会不会太迟了呢?在12月至今,手套股YOY盈利成长如下:

SUPERMX : +6.2%
HARTA : 6.0%
TOPGLOV : 4.4%
COMFORT: - 40.6%

四大手套股里,3家的盈利个位数成长。KOSSAN如果没有业绩炸弹,营业额以及盈利是有望突破历史新高的。不过现在大家的目光已经不在手套股身上,美金转弱也是利空,KOSSAN可以迎头赶上吗???

预计FY2018,KOSSAN的营业额会突破RM2,000 mil的历史新高,盈利有望达到RM200 mil左右(历史新高是RM203 mil),FY2019不出意外会更加高!!

在2019年,KOSSAN很可能是成长最快的手套股,为什么呢?因为2017 - 18年,人家在成长的时候它在睡觉。现在人家放缓的情况下,它的成长才冒出来。2018年9个月,KOSSAN投入RM243 mil 历史新高的Purchase of Property,Plant & Equipment,新厂陆续贡献刺激营业额以及盈利。



KOSSAN股价从巅峰4.72跌到现在的3.80,跌幅19.5%,四大手套股里跌最少的,原因是当初都没有起过。PE 25.5,不算便宜,不过比HARTA以及TOPGLOV低。

公司的Borrowing = RM499 mil,Debt to equity ratio = 38.9%,处于健康水平。以生意以及扩张的速度来看,KOSSAN在2019年的盈利有望成长12% - 20%之间。盈利是有望在未来赶上其他手套股,但是股价在错失了2017 -18年的黄金时期之后,能不能反弹就要看市场决定了!

风险:
- 汇率以及最低薪金影响赚幅
- 同行竞争,Supply以及Demand的问题

优势:
- 营业额历史新高,新厂贡献
- 不会爆涨,但是比较稳定(回调了20%)

以上纯属分享,买卖请自负。

Harryt30

https://klse.i3investor.com/blogs/kianweiaritcles/193733.jsp
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