专门为新加坡大众提供巴士及铁路服务的新捷运(SBS Transit)不断以更多股息来回报其股东。从2014年至2018年，这家新加坡上市公司的股息每年增加54%，总的来说，增幅达到461%。从公司的2018年年报得悉，新捷运是新加坡最大规模的公共巴士营运商，占了市场份额的61.2%。
股息机器
下图显示新捷运在过去5年的股息增幅。
资料来源：新捷运2018年年报
新捷运的股东在2014年总共获得2.30分股息。四年后，公司的总股息增加至12.90分，比新加坡的平均通胀率还高一点。那么，为何新捷运的股息会大幅增长？
业务稳定增长
公司的派息能够大幅增长，主要原因是其业务多年来稳定增长。
资料来源：新捷运2018年年报
新捷运的收入在过去5年每年提高9.8%，从2014年的9亿5,100万元至2018年的13亿8,000万元。除了收入增加，净利也每年飙升53.8%，从2014年的1,430万元至2018年的8,010万元。大部份的净利增长是因为新捷运在2016年9月1日转移至巴士外包模式(BCM)。盈利提高让新捷运的派息从2014年至2018年每年提高53.9%。
新捷运的股息会在2019年及之后进一步提高吗？
笔者认为新捷运的派息依然拥有增长空间。新捷运的2018年派息为12.90分，意味着派息率为50.2%。以自由现金流而言，2018年的派息只占了每股自由现金流的30.7%。笔者认为这两个指标有点保守。
以新捷运目前的3.97元价位来算，其股息获益率为3.2%。
http://cj.sharesinv.com/20190408/64704/
