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以下是發生在2000年網絡泡沫的真實故事:

1998年,A用40萬美元開了個股票帳戶,並買進了Amazon, AOL, Yahoo, Ebay, Cisco Systems等公司的股票。到了1999年末,他的帳戶資產已經增加到了200萬美元,其中有80萬美元是保證金。B經常和A聊天,但不管什麼時候跟他聊,都無法動搖A對「新經濟」神話的信仰。他無數次對B說:「華倫.巴菲特已經江郎才盡了。」隨著A的投資利潤的增長,A越來越相信他知道自己在自做些什麼。

但在2000年伊始,他開始變得緊張起來。他賣掉一些股票小賺了一筆,並作為「防範措施」賣空了幾支股票。不幸的是,股市不斷上揚,他第一次接到保證金補充通知。

到2000年末,A的股票市值已經跌回了他開戶時的40萬美元。但他還得留20萬美元的保證金,因此又一次接到了保證金補充通知。很遺憾,儘管股市一蹶不振,A卻依然堅信他的網絡股的前景是光明的。不顧所有人的歉阻,從他的存款中拿出20萬美元補充了保證金。

最後,他的股票市值下降到了約20萬美元。


類似A這樣的例子可說每一次泡沫都會出現,這可以給我們什麼啟示呢?

最普通的啟示就是巴菲特式的解釋,簡單的說就是遠離熱門股,遠離泡沫,認真以價值作為投資基礎。股市中,長期以來就是以價值為基礎的磐石理論和以情緒為主的空中樓閣理論互相交替。歷史已經證明,成功的股票投資,大多都是穩紮穩打的磐石理論信奉者,只有使用磐石理論的人才能長期賺錢。反之,空中樓閣理論含有太大的投機性質。以空中樓閣理論致富者,大多是運氣成分居多,未來難以保持下去。

A以為自己是個網絡股專家,過度自信和貪婪,對於別人的歉阻從一開始就排斥,從來沒將自己的想法暫時放一邊讓人進來作為參考,哪怕是暫時放一放,他一開始就排斥和為自己的行為尋找理由。投資者需要自信是沒錯,但不可過度自信。要維持自己的理由需要有充分的證據支持,這證據最少7成需要數據支持,股價也必須符合實際的價值。而不是自己一廂情願相當然爾,所提出的證據不可建立在不穩固的空中樓閣基礎上。A就是犯上這些毛病,結果導致把自己60萬美元的積蓄變成了20萬美元。

可我這裡要表達的不只是巴菲特式的東西。

A在參與網絡泡沫的初期,的確也讓它的帳戶增加了幾倍。所以,即使是泡沫,作為出入靈活的散戶也可以參與,只是需要有以下先決條件。


1)清楚公司的價值
一般上,價值投資者是不會參與泡沫的,因為理智會阻止他們購買這些股票。要參與泡沫的饗宴,你需要一點投機心態,配合圖表分析,肯定只要上漲趨勢還在,即使股價不合理,你也可以投入一部份資金來進行投機。唯只能動用部份資金,畢竟參與的是泡沫,不可投入太多資金冒險。竟然知道是投機,為何還要知道公司的價值呢?因為只有知道公司的價值,你才能知道自己是投資還是投機,價值就是衡量投資和投機的一把尺。若沒這把尺,很可能會對未來過度樂觀而不知何時收手。


2)狂熱的市場心理階段
泡沫都是在最狂熱的心理情況下破裂的,所以進場前你要先觀察一下市場對這泡沫的熱情程度如何?金融界以及私人投資者的參與和熱情程度、媒體的正負面報導對比等等......分析要全面,不可以偏概全。只要還沒出現全局狂熱的階段,這泡沫就能再漲下去。


3)控制情緒,清楚何時該離場
從一進場開始前,你就要知道何時該離場,不要受市場樂觀過度的狂熱氣氛影響到你的判斷。所謂清楚何時該離場並不是否指能準確知道日期和頂峰點數,沒有人可以預先得知。不過你要清楚知道泡沫破裂前會出現的前兆,細心觀察這些前兆的信號何時出現。一旦出現,你可以先賣掉一部份再觀察,然後隨著情況的變化再選擇減持或增持。總之,離場一定要快。即使你看不出前兆的信號,一旦市場下跌超過20%,你就該堅決全部出清。追熱點,追強勢股,必須在剛剛起步就進入,必須快進快出,並且必須事先設好止損位。


4)自我訓練,加強尋找下一個市場熱門點的能力
在熱門市場產生前預先買進,自然會帶來豐碩的回報,不過難度很高,這需要看你是否有足夠的敏感性,或是否有足夠的資料供你分析。新熱門領域產生,通常都是在冷門領域或新興領域。
https://ckfstock.blogspot.com/2019/04/blog-post_10.html
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