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(吉隆坡17日讯)大马或被富时世界公债指数(WGBI)中除名,消息震荡大马股汇债市,分析员估计80亿美元(约330亿令吉)资金恐流出大马债市,马币首当其冲遭重击,兑美元盘中一度滑至4.1455,马股险守1620点关口,跌至近2年半低位。


传国行进场干预


马币兑美元在周二以下跌0.6%收盘后,周三早盘走势持稳,兑美元以4.1335开市,随中国经济成长和工业生产指数表现比预期好,马币汇率稍有起色,截至下午5时企稳在4.1310。


不过,马币在午盘收复失地,交易商表示,国行在下午进场扶持,阻止马币过度下滑。


受负面消息影响,近期脆弱不堪的马股也无法避免遭袭击,富时综合指数周三节节败退,跌破1620点,1600点岌岌可危。


富时综指早盘低开2.39点至1627.07点开市,盘中最低跌至1615.53点),闭市收挂1620.90点,滑8.56点或0.53%;所有主要指数皆走跌。


另外,消息指出新加坡政府已接管马来亚银行(MAYBANK,1155,主板金融服务组)提供融资的凯发集团的大泉水电厂,市场忧虑马银行债务重组遇阻,导致该股下跌21仙至9令吉,进一步拖累马股表现。


马币成为本月最差亚币


《彭博社》报道指出,马币遭遇连续猛攻后,成为了本月表现最差的亚洲货币。


富时罗素发文告表示,在定期检讨后,纳入市场流动性因素,考虑将大马从富时世界公债指数中剔除,消息传出后,震荡了马币汇率和债券市场表现。不到两周前,挪威透露其主权财富基金将削减包括大马证券在内的新兴市场债券。


马银行研究也预计,受大马潜在从WGBI除名拖累,料将分别有40亿美元被动基金和20亿至40亿美元)积极基金从债券市场流出。


截至今年3月杪,大马在WGBI指数中占有0.39%比重,而较早前,指数供应商表示WGBI获得1兆美元的被动基金和1兆至3兆美元的积极基金所追踪。马银行以中间值计算,大马债券市场潜在有40亿美元的被动基金和20亿至40亿美元的积极基金将撤离,简单而言,潜在面对60亿至80亿美元或240亿至330亿令吉的资金流出大马债市。


摩根士丹利表示,从大马占据0.39%比重来看,被除名可能导致80亿美元(约330亿令吉)的资金出逃,国际货币基金组织(IMF)也预计,至少有2兆美元(约8兆令吉)基金追踪该指数。摩根士丹利香港策略师闵戴(译音)透过报告指出,自2016年杪以来,国外投资者一直在削减大马政府债券持股比重,至3月外资仅持有370亿美元(约1500亿令吉)证券。


马银行认为,随不明朗因素和实际影响增加,紧张不安的情绪将挥之不散。


连锁效应 产托股料受冲击


大马潜在遭WGBI除名,马银行认为,大马产托市场也面对收益率风险,预计将遭受负面影响。


该行表示,大马证券债券收益率料因为除名风波而走高,继而导致投资者由产托转向债券投资,同时,预计净收益率差价将持续在100至200个基点之间。


截至今年4月16日,净收益率差价为129个基点,其中大马产托每单位分红平均回酬率为5.2%,10年期政府证券收益率为3.88%。


马银行认为,目前是套利的时机,尤其是收益率潜在下跌至5%以下的产托公司。


维持“中和”评级


该行维持财政年财测不变,并维持产托领域“中和”评级。


马银行首选股为杨忠礼产托(YTLREIT,5109,主板产业投资信托组),目标价为1令吉30仙;同时也给予马资源桂和(MQREIT,5123,主板产业投资信托组)“买进”评级和1令吉11仙目标价。


马银行也下调双威产托(SUNREIT,5176,主板产业投资信托组)和怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产业投资信托组)至“守住”评级。


基本面若不变除名风险大


渣打银行新加坡策略员罗伦斯黎(译音)指出,假设大马债券市场出现显著抛售情绪,是趁机买入马币债券的机会。


或可趁机买入马币债券


他表示,大马较低的通膨率,加上国行潜在于5月降息和建设性的本地支持,特别是对长期债券的支持,使得马币债务更诱人。


马银行金英证券新加坡固定收入研究主管威盛潘(译音)指出,“我们认为,除非基本面出现改变,借以改善大马市场的准入性水平,否则大马债券从旗舰指数中除名的风险似乎更大了。”


马银行补充,大马遭WGBI除名“不无可能”,除非能够从基本面作出改变,改善大马市场的市场准入性水平。


该行指出,用于评估市场准入性水平的包括:1)市场、宏观经济和监管环境;2)外汇市场架构;3)债券市场架构;4)全球结算和托管。


不过,富时罗素强调,将与大马监管机构和市场参与者协商,因此尚有改变的空间。


马银行指出,大马命运如何将在9月的年度检讨会议后决定,一旦富时罗素决定将大马从WGBI除名,外资抛售将集中在大马政府证券上,因WGBI并未纳入政府投资工具(GII),虽然如此,假设大马政府证券面对承重卖压,曲线受到影响,GII曲线也无法独善其身。


SPI资产管理交易与市场策略主管史蒂芬英尼斯指出,“市场普遍预期国行将在下个政策会议上宣布降息,有鉴于已将此预期纳入考量,因此近期外国债券的流入一直在支撑马币走势。”


信贷评级料不受影响


他补充,“即使大马真的遭除名,相信不会对信贷评级带来现在的影响,尽管是一项震惊的消息,惟市场反应过度,我希望能够出现更冷静的情况。”


由于市场预期国家银行最快可能会在5月降息,促使大马债券在3月停止了连续4个月上涨的情况。大马10年期债券收益率上扬2个基点至3.85%资料显示,大马依然符合市场规模至少500亿美元的要求(剔除:低于250亿美元)和信贷评级(进入:标准普尔A-,穆迪A3,剔除:标准普尔低于BBB-,穆迪Baa3),其市场可访入水平可能从2降至1,其中2是可入的最高水平和进入WGBI的最低水平要求。


虽然如此,马银行仍然维持10年期大马政府证券截至6月杪,回酬3.90%不变。


尽管市场不乏负面消息,但摩根士丹利投资管理指出,新兴市场包括大马在内的市场和经济表现料超越大市,归功于中国出口在全球的比重下滑。


国际贸易及工业部(MITI)也指出,大马和欧盟将重启自由贸易协商,希望依靠友好的解决方案来解决原棕油问题。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2040179.html
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