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这期资汇封面故事报道手套行业,印象中资汇曾做过不少类似的报道。这也难怪,因为大马手套行业,属于世界龙头,确实值得追踪跟进。所以蛤蜊也记录下资汇的报道重点,方便日后回顾。

恰巧的是,最近各大投行也不约而同地写手套公司,修改投资评级,把负面的评语,改为正面,是不是预示着下半年手套公司的业绩将逐步好转?

其实要知道下半年好不好,可以先拿之前股价大跌的原因来思考,只要这些问题因素解决,自然业绩也会复苏。

早前手套股股价大跌的主要原因:
1)汇率,分析员认为令吉贬值1%,手套公司的每股盈利会提高0.3%至0.5%。

如今,比起上个季度,美元已走强不少。但有许多人认为,美国降息,将进一步打击美元走强。这有待观察。













2)美中贸易战冲击市场情绪
本来以为美国向中国征收额外关税,将让大马手套行业获得额外订单。但随着G20峰会后,这额外关税也取消了,只维持本来已经征收的关税,这也让本来有机会转移的订单泡汤。

但,问题在于,贸易战已演变成边打边谈的局面,打几久也没人晓得,加上特朗普善变的口风,所以一旦谈不成,又来加征关税,那么就有机会获得额外红利。

所以,基本上贸易战的冲击,对手套行业影响甚微。

3)产能过剩引起价格战

个人觉得手套行业最大的隐忧就是供需失衡,导致价格战的出现。2016年的时候,就曾出现过这样的局面,但很快地手套公司们有默契的调整产能,让供需平衡,大家和气赚钱。

如今,看起来与2016年的局面相似,根据马银行投行指出,大马手套4大天王,加上新加坡的RIVERSTONE,已经把扩充产能行动延后3至6个月,估计5家公司合计,只会扩大9%产能,比原先的12%低。

这五家公司,供应全球手套50%。

因此,个人估计在下半年,供需较平衡之下,价格赚幅应会相对稳定。业绩也会重回增长的轨道。

4)估值过高
4大手套股从高峰跌下,跌幅20-30%,目前已反弹部分,估值已相对合理。

总结:今年胶手套出口收益预计达198亿8800万令吉,比去年的188亿令吉,增6%。大马胶手套商工会预测,今年全球胶手套需求可达3000亿只,成长率12%。

大马占63%(1880亿只)、泰国占18%、中国占10%、印尼占3%。

其实,只要手套公司们调整开新生产线的速度,让产量需求跟上,基本上每年都能做到10%左右的增长。手套行业确实是个适合长期投资的领域。






https://andersonleee0590.blogspot.com/2019/07/blog-post_7.html
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