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用GENTINGC70做实例:

GENTING母股价钱 = 6.19
GENTING历史波幅 = 20.33%
GENTING未来回酬率 = 8.00% (股价+股息)
GENTINGC70价钱 = 0.05
转换价 = 6.70
转换比例 = 7
期限 = 30.04.2020
股息 = 0.155 (从今天至30.04.2020



1)用BURSA提供的计算器,请看上图:
1.1)看那Binomial的,合理价是0.2980,可是这个计算器是设计给计算Option用,转换比例当然一定是一对一,所以我们需要把0.2980除于7(转换比例)= 0.04257
1.2)这个计算器也能计算Implied Volatility (引伸波幅),但是我发觉它有时是不准的,折衷的办法是Trial and Error的输入不同的数据在Volatility,知道算出来的合理价等于市价时,那么那个Volatility就是Implied Volatility啦。








2)用我的旧的Spreadsheet计算器,请看上图:
2.1)算出合理价是0.04276。
2.2)看起来美美的,可是有它的不足之处,设计算12个steps,就只能算12个steps。
2.3)没有办法直接算Implied Volatility(引申波幅),只能Trial and Error的去算。





3)用我新的改良Spreadsheet计算器,自由选择算12个steps,请看上图:
3.1)算出合理价当然也是0.04276。
3.2)其实前面的Steps都可以Skip掉,直接算最后一个Step就可以的了。
3.3)当然也只能Trial and Error的去算Implied Volatility(引申波幅)。





4)用我新的改良Spreadsheet计算器,自由选择算200个steps,请看上图:
3.1)算出合理价当然也是0.04256。
3.2)这个0.04256和Bursa计算器算出来的0.04257已经非常接近。
3.3)当然也只能Trial and Error的去算Implied Volatility(引申波幅)。



讨论:
5.1)12个steps, 200个steps及Bursa的计算器,算出来的合理价0.04276,0.04256和0.04257,已经都是可以被接受的了,自由市场买卖的东西,反正很多时候是人算不如天算嘛。
5.2)那么既然Bursa的计算器可以用,为什么还要那么麻烦用自己的计算器呢?请看下图,我可以把整个计算弄成一行,然后每行算一个凭单,一次过算完17个综合指数的结构凭单,一目了然,就看得出哪个凭单最便宜。


https://klse.i3investor.com/blogs/gambler/219015.jsp
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