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友尼森 - UNISEM (M) Berhad

Unisem是大马一家老牌的半导体科技公司,创立于1992年并在1998年上市马股主板。
主要的业务是为客户提供全面性的外包封装与测试(OSAT)服务。客户包括了美国,欧洲及亚洲的半导体科技公司,比例分别为47%,17%及36%。
主要的厂房设在怡保,中国成都及印尼Batam。

2018年对Unisem是具有挑战的一年,由于受到智能手机业务的放缓,营业额对比2017年下滑了7.8%至1.35bil,净利95.8mil,大跌了40%。
而2019年上半年的表现也持续受到中美贸易战的影响而下滑,上半年营业额为615mil,净利21mil。

由于自2011年亏损至今,公司在今年6月宣布决定关闭印尼Batam的间接子公司PT Unisem,并会逐步停产直到2020年3月才全面关闭。
分析员正面看待这项决定,并认为关厂后将能提高公司的盈利表现。

除此之外,Unisem和中国的天水华天(TSHT)科技公司在今年1月完成了并购活动,收购价为RM3.30,目前TSHT共持有Unisem 58.94%的股权。
天水华天在OSAT领域中是数一数二的科技公司,管理层认为这项并购将会为Unisem带来更大的发展空间。

Unisem是一间净现金公司,现金流稳定。尽管公司没有制定股息政策,但是过往的派息记录稳定,去年的股息为7.5仙。

值得一提的是,大股东兼集团主席Mr. John Chia最近几个月频频在公开市场买入公司股票,增持股权。
而根据8月份的公司文告,目前公众持有的股份只有15.879%,不足马股上市条例的25%。对此大马交易所延长了期限至12月31日来让Unisem解决这个问题。相信今年内将会有所宣布。

展望未来,管理层预计中美贸易战将会持续至下半年,并对下半年的业绩表示谨慎。

半导体业者预测明年在5G时代的来临下,智能手机的更换潮将会出现,半导体销售也会开始另一个上升周期,预料作为OSAT业者的Unisem将会从中受惠。

技术走势方面,最近的科技股集体爆发,Unisem也不例外。股价短短几天从底部范围的RM1.93大涨51%至RM2.93后开始回调盘整,可以继续关注接下来的走势。


风险
中美贸易战持续对科技板块的影响。
印尼子公司关闭的拨备损失。

以上纯属分享,没有买卖建议。

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