（吉隆坡18日讯）马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）成本撙节有功，连续3季核心净利取得成长，分析看好第四季业绩，并认为近乎垄断光纤让该公司成为5G推介的最大得利者。
第四季业绩看好
丰隆研究表示，2019财政年首3季，马电讯核心净利报8亿1100万令吉，按年增54%，表现打破全年的盈利预测，相信在成本撙节奏效下，第四季也可取得稳定的表现。
光纤是部署5G的先决条件，而马电讯光纤在全马的覆盖率为54万公里、时光网（TIMECOM,5031,主板电讯媒体组）覆盖率为1万6000公里、国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）覆盖率为1万2000公里、数码网络（DIGI,6947,主板电讯媒体组）为9610公里。
马电讯地位近乎垄断光纤，丰隆相信马电讯的数据营业额可获得提振。2019年首9个月，数据业务收入按年成长13%至20亿令吉。
丰隆说，自从强制定价标准（MSAP）松绑后，不少业者加入，提供价格策略产品，这导致马电讯在用户流失和积极的产品重新定价下，网络营业额9个月按年跌7%至29亿令吉。第三季的Streamyx用户按季跌3万7000人，Unifi用户则按季增加3万4000人，显示马电讯无法攫取所有的用户。
马电讯在去年第四季推出“PayNothing”，提供为期3个月免费服务，但必须签订24个月的配套。丰隆认为，短期虽然会影响马电讯短期财务表现，但长远将会因此受惠。
至于马电讯语音业务，受到数据与移动通讯的影响，语音业务按年下滑10%至20亿令吉，所幸，2020年起，该业务赚幅有所改善，有赖于通讯部对移动通讯收费的规定之故。
马电讯首3季的资本开销为7亿3600万令吉，远低于预测的全年18亿令吉资本开销，第四季的折旧摊销可能走高。
丰隆将马电讯2019至2021财政年的每股净利预测下砍5%、1%及7%，以现金流折扣法估值后，丰隆决定将马电讯的目标价调低，从5令吉零3仙，下调至4令吉93仙，维持“买进”评级。
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