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(吉隆坡18日讯)马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)成本撙节有功,连续3季核心净利取得成长,分析看好第四季业绩,并认为近乎垄断光纤让该公司成为5G推介的最大得利者。

第四季业绩看好

丰隆研究表示,2019财政年首3季,马电讯核心净利报8亿1100万令吉,按年增54%,表现打破全年的盈利预测,相信在成本撙节奏效下,第四季也可取得稳定的表现。

光纤是部署5G的先决条件,而马电讯光纤在全马的覆盖率为54万公里、时光网(TIMECOM,5031,主板电讯媒体组)覆盖率为1万6000公里、国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业组)覆盖率为1万2000公里、数码网络(DIGI,6947,主板电讯媒体组)为9610公里。

马电讯地位近乎垄断光纤,丰隆相信马电讯的数据营业额可获得提振。2019年首9个月,数据业务收入按年成长13%至20亿令吉。

丰隆说,自从强制定价标准(MSAP)松绑后,不少业者加入,提供价格策略产品,这导致马电讯在用户流失和积极的产品重新定价下,网络营业额9个月按年跌7%至29亿令吉。第三季的Streamyx用户按季跌3万7000人,Unifi用户则按季增加3万4000人,显示马电讯无法攫取所有的用户。

马电讯在去年第四季推出“PayNothing”,提供为期3个月免费服务,但必须签订24个月的配套。丰隆认为,短期虽然会影响马电讯短期财务表现,但长远将会因此受惠。

至于马电讯语音业务,受到数据与移动通讯的影响,语音业务按年下滑10%至20亿令吉,所幸,2020年起,该业务赚幅有所改善,有赖于通讯部对移动通讯收费的规定之故。

马电讯首3季的资本开销为7亿3600万令吉,远低于预测的全年18亿令吉资本开销,第四季的折旧摊销可能走高。

丰隆将马电讯2019至2021财政年的每股净利预测下砍5%、1%及7%,以现金流折扣法估值后,丰隆决定将马电讯的目标价调低,从5令吉零3仙,下调至4令吉93仙,维持“买进”评级。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2219473.html
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