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尽管美国 4 月非农就业人口减少 2050 万人,创下二战后的最高纪录,周五 (8 日) 美股却自开盘一路上涨,华尔街部分人士认未,这说明美股已与现实脱钩,但另一派人士认为,美股反弹并可能继续走高有明确的六大原因。

第一:市场正关注往后六个月的态势

道琼、标普和那指自 3 月 23 日的低点以来,均反弹 30% 以上,投资人多押注,疫情最糟的情况已经过去。

华尔街策略师指出,经济损失在一定程度上集中在休闲和酒店行业,这些行业的表现不佳,掩盖了市场其它领域的强劲表现。随着联准会和政府的刺激行动,一些人认为,一旦企业复工,经济复苏将是迅速且显而易见的。

第二:市场早已定价悲观的经济数据

美国总统川普表示,毫无悬念,非农就业数据完全在意料之中,失去的工作将会很快回来,经济活动是人为暂停的。

4 月份失业率飙升至 14.7%,这些失业人当中,有 78% 的人表示他们是暂时失业,预计将在 6 个月内重返工作岗位,这对经济来说可能是一个好迹象。高盛策略师 Jan Hatzius 表示,这是一个重要的区别,因为这暗示经济复苏将会更快。

第三:大型股实力雄厚

新冠肺炎疫情重创全球旅游产业链,餐饮、邮轮、航空与服务业受到的打击不小,那些疫情受灾股继续走低,反之,Netflix、Amazon 之类的科技股票却一路飙升至历史新高。

拉扎德投资银行 (Lazard) 董事总经理暨前国会预算办公室主任 Peter Orszag 表示:“大型股的跌幅比小型股小得多。很可能是由于这场疫情危机,让强者变得更强。”

Boston Private 的首席投资官 Shannon Saccocia 表示:“美国消费者已被证明是过去 10 年的经济引擎,大举买入的投资者相信,行为变化不太可能在超过几个季度的时间内造成需求错位。”

第四:刺激政策持续

新冠疫情大肆破坏全球经济,世界各国政府与央行纷纷出手救市。今年 3 月,美国总统川普签署了创纪录的 2 兆美元联邦刺激计画,与此同时,联准会 (Fed) 宣布了无限量化宽松 (QE),主席鲍尔还承诺,将使用“所有可用”的工具来保持经济的稳定运转。

摩根大通全球定量及衍生品策略师 Marko Kolanovic 表示:“尽管经济活动雪崩是历史性的,但全球为缓冲冲击和支持复苏的政策反应也是创下纪录。”

Marko Kolanovic 预估:“联准会在利率和信贷方面宽松政策的影响,将足以弥补企业、市场受到的暂时冲击。”

第五:零利率政策发酵

美国联准会 3 月将利率降至近 10 年新低,并大规模扩表刺激经济,在 4 月的利率会议上,联准会承诺将保持利率在历史低位,直到确定美国经济已抵挡住疫情的考验,并能够实现就业最大化和物价稳定之目标。

拉扎德投资银行 (Lazard) 董事总经理暨前国会预算办公室主任 Peter Orszag 表示:“利率将在很长一段时间内处于极低的水准,几乎为零,所以这确实会对市场提供一些支撑。”

第六:华尔街信心满满

全球最大资产管理公司贝莱德首席股市分析师 Kate Moore 表示:“在当前的不确定性中,重要的是投资者要选对边站。”

Kate Moore 研判市场走高有三大因素:新冠新增确诊率下降、美国各州经济逐渐恢复,以及美中关系的改善 (美中代表周五刚热线通话)。

Kate Moore 表示:“我们需要继续得到政府和政策的支持,以推动市场向前,这让我们不仅仅是对一些更好的消息作出反应,而是对一些更根本的驱动因素作出反应。”

华尔街目前对后市信心满满,就连股神巴菲特亦对对美股长线抱持乐观心态,在上周年度股东大会要求,巴菲特要求投资人不要和美国作对,尽管现在买股未必是低点,但大家要做好准备。

股神表示:“没有什么能从根本上阻止美国… 美国奇迹、美国魔力能够战胜一切,这一次也不会例外。”

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