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《冷眼冯时能:師父教方法 成功靠心法》

多年来纵横股海,冯时能将领悟到的想法道理,都倾注在最新著作《股票投资正道》里。

投资股票,最重要是找出能长期赚钱的股票,长期持有它,不要三心两意模仿别人做法。

股市的长期趋势,有如海洋的潮汐;短期趋势,则似波浪,所以,我们要看潮汐,不看波浪。

今年下半旬,国内知名股票投资家暨专栏作者冯时能(笔名冷眼),将40年里领悟到的投资心得,结集成《股票投资正道》,大方地贡献出来,希望广大投资大众,从中得到好处。

于他而言,40年的股票投资心得,自己保留并没坏处;但和大家分享,帮助大家投资致富,却是令他高兴的事情:“我是水井,有人经过,想打一口水来解渴,这对水井没有损害,对路人或许有帮助。”

有不少人还对他说:冯先生,你讲的投资致富方法,几十年都是这一套,为什么没有新东西出现?

他豁达表示,“I walk my talk。我是投资实践家,不是高喊宣言的理论者,我的投资正道,包括'反向+成长+时间',统统拿到股市实践考验,并且取得了成绩和绩效。我的说法40年不变,证明这方法行得通,也走得远!”
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冯时能开宗明义表示,“我在《股票投资正道》分享的心得和策略,只是其中一种方法,并非全部的、唯一的方法。任何方法,包括图表,只要对人有所帮助,都有其存在的道理。 ”

然而,方法必须适合人的个性、想法、作风和价值观,并且还要适合个人的财政状况和年龄。惟有把所有的条件综合起来,才能走出自己的道路。也因此,他豁达笑说:“每个人的方法不同,这就是何以世上没有第二个巴菲特的原因!”

世界500名最富有的人,都是靠经营某种事业成功而致富的,巴菲特是惟一“不事生产”,单靠股票投资而跻身世界500强者。他的财富仅次于世界首富比尔盖茨。

学习任何技艺,可分两个层面

“研究巴菲特成功秘诀的书,少说也有一两百种,模仿他的投资法的人,当不在少数。在美国,曾有不少基金经理,师法巴菲特之投资法,却没有听说有哪一个基金,创造了如巴菲特般的辉煌业绩。为什么?”他反问。

“这是因为大师的方法,最适合他自己。实际上,学习任何技艺或从事任何事业,可以分为两个层面:第一个层面是'方法',第二个层面是'心法'。 ”

所谓“方法”,以学习打拳为例,就是师父教导弟子的招数。 ‘方法’是基本的技术,一般资质的弟子都能学会。如果招数停留在‘方法’的层面,对方出招时才来想一想:我该用什么招数去应付?这肯定一败涂地。

“'心法'是天分、领悟训练及经验的综合体,要靠徒弟自动自发地摸索,长期不断地练习,才有可能成功。熟到极点,心法自然水到渠成;股票投资亦如此。大家都知道低买高卖的好处,但何以那么多人赔本?这是因为多数人学习大师,还停留在'方法',没有到达'心法'。”

做回自己,不要盲目模仿别人

冯时能特地援引庄子的小寓言指出,“燕国有位年轻人跑到赵国都城邯郸,想学当地人优雅的走姿。他丢掉了自己的习惯走法,从头学习邯郸人的步法。他不但学不成,反而忘记本来走路方法,只好爬着回家。邯郸学步,只能变成三不像。”

他强调:“进行任何事业,谁都帮不到你。最重要的是:做回自己,不要盲目模仿别人,那么,你就能从学习大师的方法中,发展出一套适合个人水平的方法和哲理。”

了解概念学以致用

从师父那里学到方法后,又该如何发展心法?冯时能笑说:“生活里的知识学问,最重要的概念,其实都是最基础浅白的道理。所以,投资股票,首先,你一定要有正确的投资概念,即是:投资前,要反璞归真回到最基本道理──股票是什么?”

股票,就是公司的股份和票纸(证明书)。股票是有价证券,用来证明投资者在这间公司拥有多少股份,也代表他对这间公司的影响权利。举例你参与了A公司10万股中的一万股,假如A公司赚10万令吉,里头就有一万令吉是属于你的;并且,A公司的业务中,10%属于你。

“买股票就是和别人合股做生意。参股做生意都是为了赚钱。因此,你必须了解公司的生意基本面,包括公司的生意性质是什么?公司有赚钱吗?有股息分吗?财政稳健吗?管理人老实又能干吗?然后,你再根据这些因素,做出投资决定。”

“你要赚钱,就只能买有前途、能赚钱的公司股票。你要坚持一个信念:你的财富,必须有实际东西作后盾支持它。掌握了这样的概念,你就可以发展出自己的投资哲理。”

只投资物有所值股票

2009年金融风暴蹂躏下,全球股市满目疮痍。到底股市何时会跌至谷底?什么时候才是最好的买进时期?

冯时能坦言,想要成功预测股市动向,这还是没有人能做到的事情!因为谁都不知道世界几时会发生大事,所以,欧债、日本海啸和美国次贷风暴,才让全球人类吃尽苦头。

“即便是大家看到的预测成功例子,这里头有很大的幸运成分在内。既然大事件都没法预测,那么,想要企图预测短期股市走势,只是白费心机。无论如何,虽然无法预测未来股市走向,但还是可以根据经验来基本判断复苏期限的长短。”

1929年世界大萧条,大国需要12年时间来恢复状态;1998年的经济衰退,大国则要3至5年来复苏。到之前水平。美国次贷属于大衰退,需要3年至5年来恢复元气。

“目前,大马股市已相当高,好的股票也相当贵。相比2009年,今天要找有价值的股票已越​​来越难。然而,中低档股票还是值得投资。建议大家,不要猜测股市起落,只要投资物有所值的股票,就能提防股市逆转的困境。”

投资者要学会不动如山,不要因为赔钱就马上离场,也不要被过分乐观的预言家麻醉想法。一定要用自己的眼光方法来判断,然后做出正确反应。

何时买股票三原则

何时该买股票?冯时能言简意赅指出,根据3大原则:本益比(PE Ratio)、股息和公司健康状况,来作出购买的决定。

本益比要低,那么,投资者就可以在最少年赚回本钱。然后,股息要合理,最好是股息回酬比定期存款高一倍。最后,只要是健全而有成长的公司,都值得投资。

“投资的程序是:有计划、有知识地判断公司的价值,再根据价值去投资。假如不做功课,不去了解公司,就贸然投资,这就叫投机。这等于闭着眼睛从山崖上跳下来。前面可能是万丈深渊,投机者完全是博运气,这跟赌博没有两样。”

他反复强调:股票投资致富正道,不靠运气靠实力。所以,投资者一定要买物有所值的股票,千万不要投机,因为投机是不可能创造财富的!人生要尽己所能,假如不做功课,造成投资失利,这就完全是自己招致的错。

何时放手三诀窍

至于何时该卖股票,冯时能表示:“做事业,你可以等3至5年;股票投资,你为什么不能等三五年?投资得利要长期持有股份,那么,赚的钱越多,分的红也越多,最后达到投资致富目标。”

至于何时该卖股票,他表示,请根据公司业绩来判断。 “基本上,有三种情况要聪明放手,第一,股票估值太高,超过应有价值,值3令吉的股票卖5令吉,这最终还要看公司业绩。”

其次,公司亏钱要马上退股。公司经营不好,再待下去就更糟,届时亏本也卖不出。

最后,找到更有价值的投资就放手。买A股,赚10仙;发现B股,赚20仙;当然是卖A来买B。

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