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 【企业玩法】- CAREPLS(0163)打算进行 10% 的Private Placement 以及额外 10% 的 Share Grant Plan,对于散户这会有什么影响?

最近好像市场上有更多的新手涌入市场内了,那除了一般上的股票分析之外,今天想跟大家分享一下影响散户,可是又不关绝大部分散户事的 “Private Placement” 私下配股的这个课题~

我们先做一个例子:ABC 公司在市面上一共有 1,000 Units 的股票,而每股的股价是 RM 1.00 的价格,那么我们就可以判定ABC 公司的市价是 RM 1,000(1,000 Units x RM 1.000,也就是我们的 Market Capitalization)

不过,现在 ABC 公司想要融资RM 100 来购买A4 纸,那么他们就会有几个选择:

1. 向银行贷款,不过前后的时间比较长,而且必须支付利息;
2. 向股东宣布供股(Right Issue),以出售更多股份给股东来换取现金;
3. 发行 ICPS / Warrant 等待股东转换成母股,但是相对来说不稳定,因为不知道股东几时才会转换;
4. 进行私下配股(Private Placement),成本比发行供股,ICPS / Warrant 更低,而且钱也相对来得比较快,不过麻烦就在于要找到买家


那如果ABC 公司选择以第四个选择来进行融资的话,那么他们就可以向市场集资 RM 100,不过代价是要发放一定数量的股份出去,那为了简单的计算的话,我们就设定 ABC 公司一共发放 100股到市场上,每股 RM 1.00 来集资要买 A4 纸的 RM 100

如果是这样的话,是不是代表 ABC 公司的市值会增加 RM 100,在市面上的价值是 RM 1,000 + RM 100 呢?

NO!公司的市值不会有任何改变,只是因为股数增加了,因此每股的价格会被影响,我们就简单的计算:RM 1,000 市值 / 1,100(1,000 原有的股 + 100 私下配股)= RM 0.909,不过一般上来说并不会直接调整,而是会因为部分股东出售而下跌,总之大概会回到 RM 1,000 左右就是了

那对于原本的股东来说的话,你持有的股份将会被稀薄化,本来 ABC 公司一年是赚 RM 1,000 的,那么在私下配股之前每股的 EPS(每股盈利)就是 RM 1(RM 1,000 / 1,000 股),但是在私下配股后会调整,变成每股EPS 下跌到 RM 0.909 了!

现在我们回到 CAREPLS 的例子;公司在12/06/2020 宣布了他们会进行10% 的Private Placement(大约是53,135,900股),他们的目标是集资 RM 82.96 Million,如果转换成每股价格的话就是 RM 1.561 一股的价格,但是现在公司的股价是 RM 1.460 wor,哪里会有人特地去买贵的?

一般情况下是没有的,但是有时候公司会进行DBT(Direct Business Transaction)来完成交易,这个我们可以说是 off-market transaction,是不会影响股价的交易,为什么要这样做呢?

CAREPLS在星期五(12/06/2020)的交易量是 74 Million 股左右,而这里的Private Placement 就有53 Million,如果 53 Million 的购买力一次过涌入股市里面,股价会怎样?你还能确保每股的成本都是RM 1.460 吗?肯定不能咯,所以他们才会需要到私下配股,或者是 DBT 啦

不过,想要购买私下配股的人通常都是 High Net Worth Investor(马来西亚 HNW 的定义你可以去查看),而且Private Placement 最低购买的一般上是 RM 250,000 称为一个 Block,作为能有高资产的人肯定不是傻子咯,以目前CAREPLS 的股价想要以 RM 1.560 每股融资?基本上是不可能的

但是Private Placement 也不是说公司想要定价在 X 价格就定在 X 的价格,而是需要看5D-VWAP(5 Days Volume Weighted Average)的市价,如果市价长期处于低价的话,那么他们也无法以高价来融资!所以,一般上你看到公司在宣布私下配股后好像股价有一段时间都会上涨的,至于原因.. 我也不知道,你想想看咯

站在股东的立场来说,你肯定是希望越高VWAP 越好,而VWAP 背后还会有一个叫做 “Discount” 的东西,就是公司可以给予不超过 10% 的Discount 人家去买入Private Placement 的Blocks,股价越高公司能融资的数额越高,而Discount 的话则是看运气咯!
基本上私下配股你可以理解为,你拿部分的股权来换取现金(在CAREPLS 的情况之下就是他们拿来进行CAPEX)以助于公司的发展,不过股权被稀薄是肯定的就对了,如果可以换取长期公司成长的话,其实是值得的,所以你就要看公司拿钱来做么了~

而SGP(Share Grant Plan)如同他的名字一样,就是公司派发CAREPLS 不超过 10% 的股份(计算方式是在 Private Placement 前增加的 10% 股数)来奖励公司的Executive Director 以及他们的员工,目前已知会获得SGP 的管理层之一就是公司的大股东 + Group CEO,Lim Kwee Shyan,这一点投资者可以留意一下~

懒人包总结:
Private Placement 就是拿股权去换现金来进行特定的用途,不过 Private Placement 基本上只可以让比较高资产的投资者去认购,而 SGP 就是奖励管理层以及员工的股份派发,两者都会对于公司的股权有稀薄化的作用,但是如果最后公司可以通过这两个动作提高整体盈利的话,股东还是赚的!不过重点就是,你要看这家公司是什么公司咯~

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