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 【 业绩更新 】- 跟大家聊一下最近很热门的 KPOWER(7130)



KPOWER 这家公司可以说是在 Dato’ Karim 入手后,股价就不断的冲天了  而 KPOWER 本身也确实在这个季度再公布了净利成长 216.26% 的成绩,同时间也宣布获得了新的合约..

那么,KPOWER 还便宜吗?我们就先这次业绩的重点先..



营业额(Revenue) RM 27.4 Million(+229.52%)

毛利(Gross Profit) RM 9.6 Million(+192.06%)

毛利率(Gross Profit Margin) 4.75%*



*KPOWER 的毛利率从 41.75% 调整到了 37.00%..

如果你是第一次接触到 KPOWER 的话,那么相信你应该不会想象到他们曾经涉及 Textile(纺织品)的业务吧  在前几个财政年的时候,KPOWER 确实是以这块业务为主;但是随着公司不断转变后,目前的 KPOWER 的核心业务已经变成了Construction(建筑)相关的生意了..



以公司在这个季度的表现来说,这次营业额以及毛利的增长主要是来自建筑相关的业务  以及他们的 Property Development(物业发展);至于过去公司的核心业务的话,慢慢对于营业额的贡献越来越低了,其中 Textile 的占比只有 2.08%,而 Property Investment(产业投资)则是 0.48% 而已



不过,Textile 跟 Property Investment 的业务都是亏损的  其中 Textile 亏损是有减少啦,可是贡献度太低,这里就不深究了..



至于公司的 Property Investment 业务则主要是以他们在 Liverpool, UK  持有的学生宿舍为主,目前也是因为 Impairment 的问题陷入了亏损..



但是这些都不影响 KPOWER 的整体利润啦!我们再看看公司的别的数据先:

净利(Net Profit)RM 5.0 Million(+216.26%)

净利率(Net Profit Margin) 0.74%**

**公司的净利率已经从 19.31% 小幅度的调整到了 18.57%..



其实净利率下调 0.74% 算是很小的幅度啦.. 虽然在这个季度里面有一个不明的 RM 1.1 Million “Other Income” 影响公司的.. 但是幅度不大  而剔除后公司的整体表现还是成长非常多的..



因此我们先把这个问题纳入 “暂时观察“ 的阶段里面先吧



经营现金流(Operating Cash Flow) RM 12.2 Million(+761.40%)

公司的经营现金流(接下来简称 OCF)是增长了 761.40% 的,不过这个数据是 FY 2020 全年的表现;相信会有些读者会表示怀疑 – 到底这次的盈利有水分吗?



其实,OCF 来说的话这个季度 KPOWER 是非常强劲的;因为在 FY 2020 Q1 – Q3 的时候整体的 OCF  才是 RM 0.8 Million 左右,而在这个季度已经增加到了 RM 10.6 Million,增幅非常的大!



并且 KPOWER 的子公司 KPower International (L) Ltd (“KPIL”)也会得了 Apex Makalu Hydro Power Pvt. Ltd.(“APEX“)高达 USD 46.2 Million 的合约  或者折合成马币则是 RM 192.7 Million 左右;而这项工程主要是为建设高达 22 MW 的 Hydropower EPCC 工程..



这项高达 RM 192.7 Million 的合约是为期 36 个月的(可以提早完成),也就是说每个季度大约会有 RM 15 – 17 Million 的营业额收入;再计算公司过去的建筑业务税前利润 PBT 来说  Margin 一般上是 25% - 27% 左右,保守估计这会为 KPOWER 在接下来的季度添加 RM 3.8 – RM 4.0 Million 左右的 PBT!



 作者总结:

不用我说,各位读者们也对于 Dato‘ Karim 的实力  有目共睹的.. 公司目前从 Private Placement 上集资了不少,手头上的现金目前一共有着 RM 89.8 Million,在扣除了债务后则是还有 RM 87.8 Million 左右!



目前 KPOWER 的 P/E 估值是 28.90 倍左右,但是由于公司才刚转型不久,因此过去的 P/E 估值是没有参考价值的..



那么你问我的话,如果 KPOWER 可以维持这样的盈利成长的话,KPOWER 的确不算贵,不过如果他们接下来止步的话,投资者则是要小心咯!

P/S:我个人并没有持有任何 KPOWER 的股份,也没有在短期内买入公司的打算..



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