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【 业绩更新 】- 再谈过去的 XINGHE(现在的 MAG)业绩表现 

 
在我们上次有分享到 MAG(0095)从在中国的花生相关生意转到本地为主的业务后,MAG 公布了 4 个季度以来首次的盈利 
 
那么,这家公司的业绩会是昙花一现,还是接下来是真的转型了呢?我们先看看这次业绩报告的重点:
 
不过,这次我们将无法用两个季度来进行比较 .这是因为 MAG 的花生相关的业务已经不再被纳入他们的营业额账目里面..
 
由于公司在早期已经出售了他们子公司的 Henan XingHe Oil and Fat Company Ltd.(“HENAN”)的 49.99% 股份,因此 MAG 的账目对于 HENAN 的统计将会以 “Associate” 计算!
 
简单的说,在过去由于 MAG 持有 91.14% 的 HENAN 股份,因此 HENAN 的营业额,资产账目等都必须纳入 MAG 的账目内  而在出售股权后,HENAN 已经从 “Subsidiary” 转变成 “Associate”,因此只是单单纳入盈利 / (亏损) 而已~
 
而 HENAN 在这个季度的亏损是 RM 0.1 Million 左右  那么 MAG 本身的新业务在这个季度里面有 RM 14.2 Million 的营业额(Revenue),净利(Net Profit)则是 RM 1.5 Million;不过在账目里面有一个 “Other Income” 高达 RM 3.5 Million,因此大家要注意这一点哦!
 
这个 “Other Income” 是 MAG 重新调整借贷给 HENAN 的贷款账面价值;可以算是账面的盈利,没有实际现金流的 .如果剔除这项 “Other Income” 的话,实际上 MAG 会陷入账面亏损,不过经营现金流则是还有 RM 1.0 Million 左右的收入的!
 
对于有投资 MAG 的投资者来说,近期来公司的股价有小幅度的调整 .这是因为公司将会派发免费 Warrant,每持有 2 股 MAG 将会获得 1 股 MAG-WA,以此类推~ 而该 Warrant 的转换价格为 RM 0.230 一股,而 Warrant 上市日期将会是 08/09/2020..
 
 作者总结:
整体来说,MAG 因为没有可以对比的季度(除了 FY 2020 Q1,不过数字会比较低)可以比较,因此这次的分析会比较短 不过以转型来说的话,MAG 这次的业绩已经算是相当不错了!
 
而公司目前也还持有RM 98.0 Million 的现金,如果扣除债务的话则是 RM 39.9 Million 左右的 Net Cash 在手!不排除会派发特别股息给股东..

至于收购 Prawn Farm 的资金来说,公司早期已经有通过 Redeemable Convertible Notes(“RCN”)来集资了;以目前来说 MAG 还有潜力可以从 RCN 获得 RM 61.1 Million 的资金,不过投资者需要注意 Dilution 的课题就对了~
 
最后,虽然我个人看好 MAG 近期的走势,但是公司的核心业务 – Prawn Farming .其实是有蛮大的风险的,其中的就是公司的 “原料” Prawn Fries(虾幼虫)会因为雨季的关系影响素质,而产量也会随着雨季减少,因此 MAG 的盈利可能会被这方面的因素影响!
 
P/S:我个人并没有持有任何 MAG,或者 Entitled for MAG 的 Warrant 
 
- 完 -
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