浅谈 MI（5286) 正齐科技 MI TECHNOVATION BERHAD Q3 业绩 ！
今天原本以为要下雨了，原来只是乌云盖过一下，然后又晴天了 马来西亚的天气果然是善变啊！根据数据显示，下雨好像会影响投资者的心情，所以今天的市场才会出现 Panic Selling 的情况~
不过，相信有在尾盘捞底的读者应该很开心吧？
那么，回到主题~ MI 这家公司呢，不受本地市场天气变化的影响，股价依然单日上涨了 5.88% 想必是部分的人去猜他们业绩很好吧？但是，这个季度的 MI 净利却下滑了 29.24%！
Ok，今天我们除了吹水天气的问题之外，就来认真探讨一下 MI 的业绩吧！
首先，公司在这个季度的营业额 增加了 RM 17.0 Million（或者 35.88%）；理论上公司的营业额增加了那么多，盈利应该上涨啊？ 理论上是这样的，MI 这次的营业额上涨主要是客户群的订单增加，管理层有特别提到说他们的需求量并没有被 COVID-19 太过于影响到！
比较有趣的是，公司在这个季度的 Top 3 大顾客依然是台湾，中国，还有韩国；但是中国方面在这个季度本身的顾客营业额占比率从 20.71% 提高到了 26.97% 而台湾的则是从 48.10% 下降到了 32.15% 总体来说我们看到中国方面的需求量增加了！
而公司给出的资料也印证了这个想法，管理层有提到说中国方面为了加强自供应的晶片设计与生产 接下来将会提高当地的 CAPEX，而我个人是非常看好公司在中国方面的业务的！
*P/S：公司早期已经在台湾，中国，以及韩国三个区域设立他们的 “Technology Centre” 了~
咦，前景好像不错嘛（去全球化其实是对于他们有利好因素的），那么盈利在这个季度怎么下跌了呢？
如果我们看毛利（Gross Profit）的话，在这个季度里面公司是由小幅度的提高的 大约是 RM 2.6 Million（或者 10.62%），但是毛利率却从 50.88% 下跌到了 41.42%.. 而净利方面就是我们上面提到的；下跌了 RM 5.1 Million（或者 29.24%），到底这主要是什么原因导致的呢？
在这个季度里面呢，公司因为把工厂转移到 Batu Kawan 的新厂，导致了他们的固定成本（Fixed Costs）上涨了不少 并且因为公司扩大海外的业务，他们需要给予销售 Agent 的成本也提高了；另一方面，公司的盈利也被外汇波动影响了，在这个季度里面，外汇亏损高达 RM 3.3 Million，而 FY 2019 Q3 则是有 RM 1.5 Million 外汇盈利！这导致了公司的盈利更进一步下跌啦~
而现金流方面呢，公司目前还是属于 Net Cash 的状态的，他们手头上（加上可以短期内套现的资产）有高达 RM 108.6 Million 的净现金！不过，在这个季度里面公司的 Operating Cash Flow（“OCF”）因为存货增加，以及偿还更高的数额给 Trade Payables，导致 OCF 在这个季度里面是负数的~
不过，虽然这个季度的盈利跟现金里比较不理想，但是我还是看好他们在 2021 的表现（在 2021 的时候，相信他们在台湾的生产线就可以开始运作了） 虽然短期内全球因为不稳定而影响了 OSAT 类公司的 CAPEX，但是预计在 2021 的时候 MI 依然是受惠者，整体而言是看好他们的！
但是呢，MI 现在的估值高达 60 倍啦.. 我个人是不会选择现在去入场的.. 所以，我们再等等看吧！
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