J.Bull团队想什么 - Karex 套套股 咸鱼翻身?
马股的主题脱不了"套"，今天来聊聊"套套"股:
简介背景:
📍Karex是全球最大的避孕套生产商，全球市占率20%左右，年产量50亿个套套
📍Karex 为世界最著名的Durex代工，产品销往150个国家，本身积极推出自己的产品ONE condom, 如前阵子听过的如Nasi Lemak Durian味的condom
📍 公司还有生产润滑油, 医用的导管，超声波探头套的医疗用品，在covid-19期间，有生产一些 hand sanitizer
📍 2020年产品业务比重
92% - 性用品(Sexual Wellness)
6% - 医疗产品 (Medical)
2% - 其它 (Others)
📍Market Segment营业额分布图:
49% - Commercial (OEM代工)
33% - Tender (各国政府防范艾滋病组织)
18% - OBM (自家品牌)
📍 2020出口分布图:
Africa - 25%
America - 33%
Asia - 23%
Europe - 19%
财务表现:
📌 连续4年年盈利下跌，创下新低，但2020年Q4转亏为盈，净赚RM1.4million, 险些陷入年亏损，净利按年大挫91%至RM227k
📌 随着生产正常化加上市场避孕套短缺，需求激增，从马来西亚的Online sales避孕套增长700% 可看出, 2021年预料取得不错的业绩
📌 计划在2021年达到80%自动化生产来减少人力成本
由"弟弟"套多元化至"手"套:
📌 8月宣布进军医疗手套业, 首阶段投入RM40 millions
📌 生产线定在泰国的独资子公司Innotex，计划12个月内设立2生产线，生产5亿个手套，其余生产线在48个月按部就班设立，目标把产能提高5倍
前景:
1. 各国因第二波新冠肺炎而陆续封城，需求增加与供应短缺促成销售走高, 尤其是美洲逐步走高
2. 自家品牌的One避孕套和Carex润滑剂持续成长能带来较高的赚幅
3. 多元化至手套短期内盈利有限，投入的开支会影响现金流，好在公司还是净现金公司
4. 近来股价起伏暴涨暴跌，关键心里支撑点在RM0.70 (S1) & RM0.64 (S2), 阻力RM0.77 (R1) & RM0.83 (R2)
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Published by J.Bull 团队 - Stanley Gan
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