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AAX (5238) 放得下才能重新起飞/万年船

友人最近很开心,因为他好不容易才接受万年船的意见,打算脱售亚航长程(AAX)的所有股票,将这只负债累累的公司放下。

正当他想寻找新的投资时,亚航长程股价突然大起,从7仙反弹至12仙,所以他忍不住对万年船说,幸好股价涨了。

万年船问他,那么卖了个好价钱?他摇摇头说,没卖,等更好的价钱才买。

噢,言下之意,原来是“幸好7仙时没卖”。

其实他是在新股上市时抽中的,当时新股价钱1.25令吉,之后公司在2015年进行附加股他又再支持(4配3附加股,每附加股售价0.22令吉);附加股附送的凭单今年届满归零,他没有卖,悉数注销。

如今,公司已经快要破产,他还是抱住不放,眼睁睁看着亚航长程股价跌到4仙。像我友人这样的亚航长程股东,大家身边也不少吧?

亚航长程在10月6日宣布的债务大重组,本人认为公司作出这种隐晦不明的建议,不会得到债权人的认同,所以不看好该重组能成功,因此劝告这位友人放下亚航长程,能拿回多少钱就拿回,不必和公司共进退,一起走上重组不成功破产的道路。

原因很简单,如果重组成功,股票也已经10变1,要回去当年的投资成本几乎不可能,万一重组失败,公司可能除牌,连一分钱也拿不回,何必去博呢?

说来容易做来难,要投资者把1.25令吉的投资以5至7仙卖出,殊不容易。

这个情形,就好像亚航长程对债权人所喊的话:要么,把635亿令吉的债务一笔勾销,咱只愿意还2亿令吉;不么,咱宣告破产,你们什么也拿不到。

姑且不论这是要挟还是求一条生路,这种债券注销99.7%的建议,天底下的债主恐怕情愿揽住一起死,也没一个会同意。于是,你管你的建议,我管我的诉讼。

走一步算一步

隔了两个月,亚航长程再来一个修订版的建议。其中,债务重组计划不变,只是多了一个筹资5亿令吉的建议(附加股筹资达3亿令吉,新股配售达2亿令吉),另外,股东基金削资90%转为削资99.9%,唯股票整合10变1的比例维持不变。

其中,到底附加股比例和售价为多少,配售价钱为多少,依然没有一个详细的说明,让大家宛如雾里看花,看不清楚管理层的心意。或许,他们也是走一步算一步吧。

其实,债务重组一天没敲定,接下来的筹资计划完全无法进行。而其债务重组的建议语焉不详,让市场觉得诚意不足,只是拖时间而已,迟早必定修改。

因此,上述附加股消息一出,股价即刻回落。几天的时间已经跌到8仙左右。

不过,像友人那样的股东又重燃希望,不愿卖了。万年船并不黑心,还是希望亚航长程有重组成功的一天。

但是,股东们应该要面对现实,认真的考量公司,如果可以重生,才是持股不卖的因素;不然的话,现在放掉,比将来全化为灰烬还实在些。

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