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摩根大通:全球产能料过剩 顶级手套(TOPGLOV,7113)或跌至RM3.50!

(吉隆坡12日讯)摩根大通(JPMorgan)预测,一旦新冠肺炎疫苗变得触手可及,全球手套市场将出现供应过剩的情况;该行因此把全球最大手套龙头顶级手套(TOPGLOV,7113,主要板医疗保健)的合理价,大幅下调至3.50令吉。

摩根大通在分析报告中指出,手套价格料在明年下半年走软,这意味手套业者的超强盈利能力将结束,使股价存在巨大下行风险。

该行将顶级手套的合理价下调至3.50令吉。若根据周五(11日)闭市水平6.90令吉计算,意即该股有接近50%的下跌空间。

同时,摩根大通也对贺特佳(HARTA,5168,主要板工业)的合理价调整至8.50令吉,对比周五闭市价13.72令吉,也有38%下跌空间。

至于高产柅品(KOSSAN, 7153,主要板工业)的合理价也从周五闭市价5.39令吉,进一步下调至3.80令吉,下跌空间达30%。
摩根大通预测待一旦疫苗变得触手可及,全球手套市场将出现供应过剩的情况,因此大砍手套股合理价高达50%。(彭博社)
摩根大通预测待一旦疫苗变得触手可及,全球手套市场将出现供应过剩的情况,因此大砍手套股合理价高达50%。(彭博社)

“我们的合理价预测是根据公司经常性收入作为评估标准。目前每1000只手套的市场价是100美元(约405令吉),是疫情前价格的5倍。”

摩根大通指出,该行对于2022年手套价格的基准预测是每1000只手套30美元(约122令吉)。也就是说,手套的超强盈利能力将走向终点,股价下行空间高达40%至50%。

“只要马股的卖空禁令一解除,手套股的卖压风险就更大。”

摩根大通指出,目前最令人担心的是手套供应过剩的问题。毕竟除了我国四大天王-顶级手套、速柏玛、贺特佳和高产柅品大举扩张,其他新业者也不断涌入。

“虽然目前仍难以估计手套市场的过剩情况将会有多严重,但这可从2000年时期,原棕油盈利超涨的情况借鉴。”

摩根大通解释道,自原棕油盈利暴涨后之后的10年内,都出现了供应过剩的情况。此情此景,或与当前的手套领域相似。

因此该行指出,手套业近期内的下行风险是成本开销增长,长期风险则是产能过剩。

摩根大通指出,我国政联企业资金是手套领域的唯一希望;但近来可见公积金局也在不断抛售手套股(顶级手套)。

该行指出,目前我国四大手套股的总市值高达1700亿令吉,而我国非政府关联基金的总管理资产值(AUM)仅有1122亿令吉,相当于四大天王手套股的总市值的66%。

“但本地基金已将管理资产值的高达11%投入手套股,已是很高的占比。再加上今年来本地散户和外资不断涌入手套股,已是历史新高纪录。”

摩根大通指出,目前市场已找不到多余资金可提振手套股,除非政府有意注资提振该领域。

“换言之,手套股的上行空间已达到顶限。”

针对市场预期全球手套使用率在疫情后仍会增长一倍,摩根大通认为这项预期过于乐观。

“毕竟全球总人口的成长,其实比手套产能的增长还要慢。”

https://www.chinapress.com.my

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