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买复原能力强的股票/冷眼

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也偷懒了很久了,遇到mco,又遇到新年,再碰上面子书遭举报,结果每天躲在家里,又不能去堂食,做人好像没什么意义,结果把自己搞到颓废了,最近MCO渐渐开放,可以堂食,可以运动,所以重新开启了一些比较正常的生活,每天去运动,然后写写文章,慢慢做回正常人,所以今天再次发起一个活动,跟之前一样,如果这篇文章的like超过1500个,那么天哥会开启季报马拉松,每天都分享各式各样的季报和一些值得留意个股的分享,不知道这次还会不会成功开启到马拉松呢?好的不废话,今天先从大马最大市值的公司马银行开始咯。。


说到MAYBANK这个老虎头公司,他贵为大马市值最大的公司,所以相信也没几个人对他陌生,如果有人不认识他的话,可以拿锤子敲他的头了,不是大马人来的XD,这家银行也几乎是所有大马人必定有户口的银行,相信10个人里面有8-9个都会有他的户口,但是这次他的业绩看起来那么的弱,其实是不是生意失败呢?我们一起来研究下吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Dec 2020

Amended Announcements
Please refer to the earlier announcement reference number: FRA-25022021-00020

MALAYAN BANKING BERHAD

Financial Year End31 Dec 2020
Quarter4 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Dec 2020
The figureshave been audited

Remarks :
Change of financial year from 2021 to 2020
  • Default Currency
  • Other Currency

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Dec 2020

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Dec 2020
31 Dec 2019
31 Dec 2020
31 Dec 2019
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
12,244,826
13,003,703
51,030,965
52,867,731
2Profit/(loss) before tax
1,992,130
3,263,604
8,656,956
11,013,880
3Profit/(loss) for the period
1,640,940
2,567,864
6,719,079
8,475,649
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
1,537,405
2,449,130
6,481,219
8,198,074
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
13.68
21.79
57.66
73.45
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
38.50
39.00
52.00
64.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
7.5112
7.2563

这个是他的表面版本业绩,也是第四季的业绩,所以算是全年的业绩。以季度来看明显营业额和净利都放缓了,而看全年的话,也是一样。但是这个季度的营业额也没差那么远,为何每股净利会差不多少了一半呢?是公司已经不行了吗?但是公司已经恢复派息了,也确认会派出38.5sen的股息,所以到底这个季度好不好呢?表面版本的业绩比较少info,所以我们看完整版本的吧。。

这个完整版的报告比较多资讯,虽然去年国行大幅度降息,我们都担心会引发净利息收入的比例下降,但是我们可以大概看到,虽然利息收入下降了不少,但是利息支出也是跟着下降,整体下降的比例还在可以控制的范围,而加上保险和回教银行的收入支撑下,很空虚公司的净营运收入大概还在那边,全年的也跟去年持平,扣了员工工钱后,全年的净利还比去年高,整体来说,今年的业绩其实是不错的。但是值得注意的是,自从covid后,大马的银行推出很多协助顾客的配套,所以公司的impairment还是很高,尤其是这个季度又再次走高,这个是主要拖累了公司业绩放缓的主要原因,如果少了这个,其实公司今年的业绩是比去年还好的。当然随着疫苗陆陆续续的开打,相信复苏也不远了,就看他的impairment几时开始reverse,那么他的好景就要来了。。

从公司的资产负债表里面,我们大概看到几项重点,公司的现金开始在减少了。代表公司已经陆陆续续的开始他的放贷生意,而且是回银的这一块增值比较强,而传统银行的借贷还是保持横盘,相信是回银在利息上赚幅比较好?又或者是公司政策是发展这一块所致吧,而顾客的存款对比去年也增加了不少,目前公司的资产增长了220多亿,而负债只增长了190多亿,所以公司的资产增长幅度也比负债增长的幅度大,整体而言,公司在疫情底下虽然业绩没那么好,但是在资产管理上来看,还是不错的。

马银行最新的顾客群资料,很明显他专注的顾客群,是生意借贷和individual的贷款为主,中小型企业和个人借贷继续成长,但是其他类别的企业借贷就减缓了,不过整体是可以接受的范围。

马银行在各个国家的最新借贷数据,很明显大马和新加坡才是他的堡垒,因为单单这两个国家的借贷,已经占了整个借贷组合的85%左右了,所以其他国家暂时还是陪跑而已,但是今年来说,只有大马算是发展得还不错,大部分其他国家几乎都是保持着萎缩,但是好像上面说的,陪跑的走弱少许不用急,主力走强就好了。

很多人时常说,到底一家银行是专注在车贷,房贷还是什么,其实全部在季度报告里面都可以看到的。而MAYBANK很明显是专注在房贷和企业的working capital借贷为主的,这两项业务占了他差不多一半,然后下来就是车贷了,所以下次记得了,MBB是以这些借贷为主要业务的,不过忘记也不用紧,回来看看就好了XD

这个是马银行几个主要国家的一些key indicator和未来的outlook,有兴趣的朋友可以自己看看。。

这个是MAYBANK很重要的一个重点,这里有讲解每一个市场的发展,未来如何还有公司会做出什么应对措施,所以你想知道MAYBANK未来好还是不好,我就不翻译了,有兴趣的可以自己读一读。

MAYBANK 1155
最后交易价格 Rm8.09
PE:14左右
DY 6.1%左右

买MAYBANK的投资者,相信大多数都是稳定派,主要是贪他够稳定,然后派息也不错,可以为自己累积被动收入,但是自从今年疫情影响,他在传统派息的日期暂停了派息,就吓坏了投资者,引发了他的股价被抛售节节败退,甚至差点连龙头宝座的位置都不保,还好后来复苏行情渐渐回笼,又加上他上个季度开始派息,才让投资者有了定心丸,股价才开始走稳,恢复到比较正常的价位。

说真的,这个季度的业绩有惊喜,原本我只预计他全年的股息会大概是45sen,而这个季度突然派那么多,也超越了我对他的派息数额预计,算是一个惊喜,而今年来说,相信派息会再次回到正常的位置,也就是55-60sen左右,所以如果追求股息的话,其实是值得研究的。

但是如果是散户,投资派的,资金小的,可能MBB就不是一个好的项目,因为MBB股价虽然对比最顶峰时期11块还有30%空间,但是要回到尽头也不容易,而且就算真的回到,也就是个30%而已,要他继续起到12,13,14,15那样,难度会非常高,因为他的市值非常巨大,要真正达到这样幅度的成长,可能性不大,所以买MBB,如果单纯要求每年可以获得5-6%股息,再期待股价有3-5%增值还好,但是要买它发达的话,恐怕就不太可能了。

而我个人对MBB是有一定的期待,确实,在过去几年的MBB是真的没什么成长到,主要是他的股息再投资计划增加的股数打压了公司的成长,变相EPS保持一样,股数变多看似没怎么增长,但是公司的业绩其实还是稳定的成长的,只是今年突然被疫情拖垮,如果一切正常化而言,在对的价钱买他,股息又再投资,是一条可以为未来创造被动收入水喉的管道,反而是值得期待的,虽然说这样脚踏实地的走,可能会比较艰难和慢,对于资金很小很小的散户来说,可能真的不太适合,但是对于资本有差不多大的散户,或许分配一部份资金在这里让他成长,也没什么不妥当的。。

跟之前的看法一样,以该股目前的价位而言,我个人认为还是有一定的低估成份,但是已经不多了,我们做个简单的计算,该股最高时期是11块多,我们不要算到那么尽,假设公司在未来的5年内只能回到10块左右,当下的股价算起只有20%左右回报,假设这几年有平均每年获得6-7%的股息的话,那么平均一年只做到10-12%的回报的,以稳定类别的项目来说,依然属于可以接受的范围,所以我是有少许少许的买了一点当存钱而已,不是我重注奋身的项目,只是打算每年稳稳收点利息然后继续再投入当存钱而已,天哥就试试用散户的角度出发,多几年再看看累积了多少财富吧~。~

就写到这里了,第二集有没有继续,就看LIKE的人数够不够了,如果有,下一集估计会写天哥另一只看好的个股,好啦,一起等成绩咯 :)

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享我的看法,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天


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