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MI(5286)业绩分享 📊

这家市场定位位于生产封装设施的公司,必然是会受惠于这次半导体领域因为电动汽车、5G、人工智能以及云端等领域中的快速发展的 🤔 

那么 MI 在这个季度的业绩呢,真的可以说是差强人意 😅 看好这家公司的投资者表示有进步,但是不看好的投资者则是认为业绩不好,那么我们就客观的先看看公司业绩的一些重点再评论吧!

📌  MI 营业额按年计算的话下跌 0.9%,但对比上个季度(FY 2020 Q3)则是上涨了 5.1%;

📌  管理层没有提到营业额在该季度小幅下跌的原因,不过却有提示说需求量依然是非常的强劲,至于对比上个季度的话则主要是客户端的需求量持续上涨中;

📌  公司的毛利按年比较下跌 1.6%,但对比上个季度的话则是增加了 15.0%;

📌  其中毛利率(“Gross Profit Margin”)维持在 45.3%,对比去年的 45.6% 有小幅下滑,但是对比上个季度的 41.4% 可以看到盈利明显的增加了;

📌  其中毛利率提高主要是因为公司产品销售组合的改变上成本的变化,简单来说就是每台机器的销售成本对比上个季度降低了;

📌  但是净利的话,按年计算而言下跌了 24.5%,而对比上个季度则是增加了 8.2%;

📌  管理层提到对比去年而言,今年因为位于 Batu Kawan 的新厂的固定开销(“Fixed Costs”)提高、公司所进行的企业活动开销以及因为公司把销售线扩充到国外导致销售成本提高所致的;

📌  另外,公司在这个季度的有效税率(“Effective Tax Rate”)为 10.04%,而去年同个季度则是 1.12%,这两者之间的差距主要来自于 Batu Kawan 新厂方面建筑支出的税差导致的,公司依然有至 2024 年 1 月份的 Pioneer Status,公司旗下的全资子公司 Mi Equipment 可享有免税的优惠;

📌  对比上个季度的话,公司则是因为在这个季度有销售成本的下跌,以及 USD/MYR 走强降低外汇亏损所导致的;

📌  以经营现金流而言,FY 2020 全年公司的收入为 RM 27.9 Million,对比 FY 2019 的 RM 32.2 Million 有所下跌,但是相信影响不大。

总的来说,MI 在这个季度的业绩可以以四个字 – 差强人意来说明 🤣 那客观的说,有很大部分的 MI 开销都是属于短期因素影响的,比如说企业活动的开销,把销售线移到国外所导致的短期开销上涨,以及税务上的影响。

不过,营业额上涨确实是值得投资者担心的因素之一 ⚠️ 若是下个季度公司的业绩依然无法突破新高(至少营业额来说),恐怕会打击投资者的信心!

但是,在 FY 2020 Q4 发生了非常有趣的事件。公司过去 6 个季度以来的营业额都是以 🇹🇼 台湾居首;但在这个季度内 🇨🇳 中国首次超越了台湾的营业额占比,达到了 48.32%。这非常符合中国为了达到 “中国制造 2025” 的目的,而 MI 在中国苏州的生产线也未来会受惠于中国方面的需求量大涨!

值得提到的是,MI 公目前的主要收入来源还是半导体设施的生产与销售(FY 2020 全年占比为 96.68% 📊 剩余的属于自动化以及机械化装置)。公司在去年结束前一共有 4 台 Mi 系列的 “Demo” 装置,现在绝大部分的 Demo 装置已经转换成订单,公司在报告内也有暗示从 2020 年末开始已经有了 8 个星期的订单可见度,算是一个非常正面的资讯..

接下来 MI 的成长相信主要是来自于半导体自身的成长以及台湾 Accurus Scientific Co. Ltd. 几乎全部的股份,而这家公司的营业额,资产以及盈利接下来全部都会转变成 MI 本身的。而这家公司在 FY 2019 全年的盈利为 RM 15.6 Million,若是划入 MI 本身的账目之下,相信未来会有蛮有趣的盈利增长空间 👌

但是,风险还是存在于 MI 到底能不能继续提交出新高的业绩,以及 Batu Kawan 的工厂使用率是否可以快速增加产量来降低成本对于公司盈利的影响 🤷‍♂️

那么,星期一投资者会怎么看 MI 呢?这一点就欢迎大家留言分享啦!

- 完 - 

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