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怡保花园商业产托上市/万年船

本期我们谈谈怡保花园商业产托(IGBCR)的上市计划。这是一个很特别的新股上市(IPO),因为母公司怡保花园(IGB)建议将3.78亿股以每股1令吉的价钱配售给股东。

配售是以5配2的IPO新股的方式进行,股东不得转这个新股权益。

此外,怡保花园也将以股代息,派发产托新股给那些认购的股东,比例是每认购2产托新股,将得到3个产托新股作为(怡保花园的)股息。

也就是说,如果股东们响应公司,认购2股产托新股的话,最后他将得到5股产托新股。

故事还没有完。对于那些不想认购的怡保花园股东,他们有没有甜头?答案是有。

由于限额献售是怡保花园给股东的提议,股东假如认为在现今的时刻,不宜投资产业信托,他们可选择放弃认购,或者认购一部分。

如果全部放弃,那么,他们不必掏钱包,但也将不会持有怡保商业产托的股票。如果认购一部分,那么除了获得产托新股,他们也将获得同样比例派发的新股。那么,没有认购的那部分,可不可以获得股息?

不认购也有股息

这一次,怡保花园再次展现了照顾小股东的智慧。公司决定,即使没有认购产托新股,也可以得到所承诺的股息。

由于这次的产托上市具有配售给机构投资者份额(达到2.82亿股),那些没有被认购的股票以及将以股息分配的股票,将转去让机构投资者认购。

我们假设怡保花园的股东A持有100股,完全不认购产托新股。那么,原本分配给他的40股新股和60股新股(股息)开放给机构投资者认购。

所收达到金额扣除手续费,将根据股息比例派发现金给回A。

如果机构投资者的认购价是90仙,手续费是2%,那么,公司将收到90令吉,扣除股东新股价值40令吉和手续费用1.80令吉,那么,最终A将收到48.20令吉为股息。

如果认购价是1令吉,那么A将收到(100-40-2)=58令吉为股息,以此类推。

因此,虽然说A放弃投资产托,但是他还是可以得到一笔可观的股息作为回报。那些选择投资部分权益的股东,其现金股息也是用同样方法计算出来。

60仙股息回酬近21%

以怡保花园6月2日除权前的收市价(2.84令吉)来计算,这笔60仙的股息,给予股东接近21%回酬。这也是为什么怡保花园除权以后,股价回软(目前只有2.03令吉)的原因之一。

那么,值不值得认购怡保商业产托呢?由于没有配售给公众,代表这只股票上市的时候,只有机构投资者和怡保花园股东持有它,不想持有它的大可不认购,拿现金股息作为补偿;而认购的机构投资者和小股东没有必要上市后急急以低价卖出。

在这种公开市场没有票的情况下,通常股价是上扬或持稳的,所以怡保花园股东大可爱屋及乌,疼子如母,选择持有怡保商业产托。

怡保花园商业产托的认购日期,原本将在7月6日截止,不过公司已经宣布延后到8月20日。

上回的怡保花园产业信托(IGBREIT),以1.25令吉上市,至今股价位于1.60-1.70令吉左右(股息约6%),可作为参考指标。

至于是否非买不可,股市变化没有绝对的事,大家自己决定吧。

免责声明:

本栏纯属学术上或经验上建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富。作者言论不代表《南洋商报》立场。

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