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高铜价和EV主题双引擎驱动 TAWIN (7097) TA WIN HOLDINGS BHD 大稳控股时来运转?

今年是大宗商品的牛年,不少大宗商品价格走高,涨幅令人乍舌。当中,铜价就从今年1月的每磅3.52美元上涨到今天的每磅4.44美元,涨幅高达26.14%。如果将时间推移到2020年3月起,当时的铜价业只不过是每磅2.12美元,对比今天更是相差了109.43%。

TAWIN作为铜概念股,股价自2月以来横摆多时。近几个季度,TAWIN的营收大幅度增长,超过RM100mil关口,虽然仍在亏钱,但亏损已经明显收窄。

并且,TAWIN也频频进行一系列的企业活动,似乎要酝酿一些计划。

TAWIN主要制造和销售铜线与铜棒,是国内领先的铜制造商。TAWIN早在1994年成立,并名为Sinmah Holdings Berhad,直至1998年才改名为今天的Ta Win Holdings Berhad。随后,TAWIN在2000年上市与大马交易所,一直从事工业产品和服务的业务。

在铜的产业链里,可分为上、中、下游,3个部分,上游业的铜主要是回收铜的厂商以及进口阴极铜的企业;中游业则复杂将回收铜以及阴极铜进行溶解以及成型铜棒,之后这些铜棒会经过特殊加工成更细的铜线,最后再加工成各种行业所需的线束。

TAWIN身处铜业的中游,并为通讯、建筑、电子和汽车领域提供铜线。但是,TAWIN在早前开始进军了上游的铜回收业务,与中国制造商Full Dragon Electric (Guang Dong) Company Ltd 以及香港贸易商Wing Ying Non-Ferrous Trading Ltd展开合作,成立合资公司—— Ta Win Copper (TWC),主要以回收铜作为原料,以生产铜线和铜棒。

另一方面,TAWIN在近期的附加股集资活动中也提到公司将会进入下游铜线的计划。这对于目前铜价大涨的趋势来说可能是一件好事。说到附加股,TAWIN近期的企业活动频频,又是附加股、又是私下配售的,而且都是在10天内提出的,有种大展拳脚之势。

回看业绩,虽说铜价高涨,但是TAWIN近几年的表现只能说是惨不忍睹。在过去的10年里,TAWIN几乎都是连年亏损,即使有盈利都不会超过RM3mil。对于一家每年平均营收RM350mil的公司来说是极其不正常的。

就在今年6月,TAWIN完成了发行附加股,一共融资了RM153.4mil,分别用在营运资金、偿还银行借款、购置机械与器材、以及投资在Sin Line Tek。不久后,TAWIN又宣布将进行私下配售,冀望能够筹集RM187.8mil的资金。此番私下配售约77%的资金将用于扩展子公司CWT的信号与电源解决方案业务(Signal and Power Solutions Business)。

CWT全名为Cyprium Wire Technology Sdn. Bhd.,从事高科技电缆业务。具体来说,CWT通过与企业合资,利用其转悠的技术和高科技设备建立电子束辐照电缆生产厂,以生产高端电缆和电线产品并将其商业化。

这家子公司目前的贡献不足1%。但是,公司近期推出的企业活动都是为了加强CWT的业务,可见公司有意开发新的收入来源。

这种高端电缆的耐热温度最高达到300 °C,远高于普通电缆的110 °C至150 °C之间,而这两者的区别对器材所使用的电线电缆是非常重要的。传统汽车对电线电缆的耐热度最低需求为90 °C,而电动汽车(EV)则需要约125 °C的电线电缆。因此,这也间接解释了外界传闻 TAWIN进军EV业务的消息,CWT与汽车技术公司Aptiv的合作正是为了发展电子束交联技术,为为汽车、电气和电子、石油和天然气及可再生能源等行业制造聚合绝缘及护套电线和电缆产品。

为此,TAWIN此次的私下配售将为CWT建造3座电子束辐照厂,并购置3套电子束辐照系统。这样一来,TAWIN将在信号与电源解决方案业务上斥资最少RM75mil,最多RM145mil。

总的来说,TAWIN最近频密的企业活动都是针对子公司CWT所进行的,目的就是为了进一步发展现有的技术,并通过与外企合作而得到更多的订单与技术,进而进军EV市场。值得一提的是,CWT目前最新的电线电缆技术是我国独家的技术,代表着在我国并不会有竞争者,而这也解释为何TAWIN如此重视这项业务了。

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