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日前中國人民銀行金融穩定局局長,指有機構在只持有境外牌照,沒有境內牌照的情況下,以網絡平台提供證券服務屬於「跨境交付」範疇,業務實質在中國境內而言屬「無牌駕駛」。消息一出,富途控股盤前斷崖式大跌四分一。由於不少散戶有「用」或「買」富途牛牛,因而討論熱烈,討論區內其中一個帖更被傳媒報導,成為城中熱話。


有連登網民在討論區上發文,指自己於180元買入富途股票,本來打算作價值投資,沒料到股價跌到如此低殘,感到輸得好慘,現時只希望投降取回資金。其他網民的回應也十分趣怪。

網民回應:

有質疑帖主的:「圖都冇張,你話204.25(歷史頂部)買入都得喇。」

亦有建議:「如果相信價值投資,樓主可以考慮現時趁平買貨,把股價溝淡,靜待時機。」

更有提醒:「中國概念股起落無常,風險極高,一旦被官方點名狙擊,隨時蝕到渣都無,故投資前要小心衡量風險。」

感覺上,分享成功人士或賺錢的故事,未必容易成為熱話。相反,講述人家輸錢故事的帖,似乎特別容易引人注目,不少人更覺心涼。其實兩者也有價值,皆能從中學習知識。成功故事,固然值得學習。失敗故事,亦值得了解箇中原因,知道哪處不該去,就別到該處了。

此帖事主自覺慘情,更重要是當中涉及對價值投資的謬誤。他於180元入貨打算作價值投資,其實於投資前他有多了解富途呢?帖中並未有透露他看中富途內在價值的原因,是否看中它作為交易平台的價值呢?是透過低佣金與開戶優惠吸引客戶的爆升特質嗎?富途客戶增長急速,收入與盈利亦快速增長,帖主是否被這個模式吸引呢?

180元算是富途的歷史高位,突然衝進去,當時他又如何預期其內在價值的增長呢?這口價是否合理呢?當時市盈率約為70倍,這更是今年3月公布業績時盈利大升6倍後的結果,單計第四季盈利更大升10倍。盈利一下子颯升,股價也爆升上來,到底帖主相信這模式會一直維持著?還是被當刻股價爆升上來吸引而買入呢?

網友的回應,認為價值投資就應該繼續持有,越跌越買嗎?先搞清楚以上問題,理解自己當初買入的考慮。好好思考,大概會明白何解散戶平時不買,但總愛於高位入市。另一個重點是富途有否變質?近期的新聞消息是否傷及其核心業務?它業務的分布,如香港、內地、新加坡等地,哪裏受影響?有多嚴重?

這篇文章有很多設問,這些都是價值投資必須問的問題,算是基礎思維邏輯。倘若當初買入原因是「追勢」的話,那就不必考慮這些問題,亦不用找答案。講價值投資,經常疑似說些「阿媽係女人」的道理,但只要你看看年青人的討論區,就是連這些道理還未搞清。

文章連結:經濟通

推介影片:https://youtu.be/aY-yMRt5c_s




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